Perusahaan
- European Central Bank tampaknya akan mempertahankan suku bunga tetap stabil pada hari Kamis untuk kedua kali berturut-turut.
- Prospek perekonomian zona euro telah memburuk sejak pertemuan terakhir; namun, Presiden ECB Lagarde mungkin mencoba untuk melawan ekspektasi penurunan suku bunga.
- Euro kemungkinan akan bereaksi terhadap prakiraan makro terbaru dan siaran pers Lagarde.
Pada pertemuan bulan Oktober, European Central Bank (ECB) mempertahankan suku bunga tidak berubah setelah kenaikan suku bunga sebesar 450 basis poin yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam waktu kurang dari dua tahun. Pada hari Kamis, 14 Desember pukul 13:15 GMT (20:15 WIB), bank sentral akan mengumumkan keputusannya, diikuti dengan konferensi pers Presiden Christine Lagarde pada pukul 13:45 GMT (20:45 WIB). ECB juga akan mempublikasikan proyeksi makroekonomi staf terkini. ECB diprakirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah. Pasar menganggap bahwa siklus pengetatan telah berakhir, dan penurunan suku bunga diprakirakan akan terjadi pada semester pertama tahun depan.
Keputusan Suku Bunga European Central Bank: Apa yang Perlu Diketahui Pasar Kamis ini
- Para pejabat Federal Reserve memprakirakan tiga penurunan suku bunga tahun depan.
- EUR/USD melonjak ke 1,0900 setelah pertemuan FOMC, seiring anjloknya Dolar AS dan imbal hasil Obligasi Pemerintah AS.
- Imbal hasil obligasi Pemerintah AS bertenor 10-tahun anjlok ke 4% karena perubahan kebijakan kebijakan The Fed.
- S&P 500 AS naik tajam, menembus di atas 4.700 ke level tertinggi dalam hampir dua tahun; Dow Jones mencatatkan rekor penutupan.
- Produksi Industri di Zona Euro mengalami kontraksi 0,7% pada bulan Oktober, lebih buruk dari prakiraan turun 0,3%. Dibandingkan tahun lalu, produksi lebih rendah 6,6%.
- Pada hari Jumat, Indeks Manajer Pembelian (IMP) Komposit Zona Euro pendahuluan HCOB bulan Desember akan dirilis dengan sedikit perbaikan dari 47,6 ke prakiraan 48.
- Acara ECB dapat memberikan dorongan arah baru untuk pasangan EUR/USD, dengan perhatian tertuju pada ekspektasi terkait apa yang mungkin dilakukan bank sentral pada kuartal pertama 2024.
Apa yang Diharapkan dari Pertemuan ECB Berikutnya dan Bagaimana Dampaknya Terhadap EUR/USD?
Para ekonom memprakirakan European Central Bank (ECB) akan mengumumkan menahan suku bunga lagi pada hari Kamis, mempertahankan suku bunga di operasi refinancing utama dan suku bunga pada fasilitas pinjaman marjinal, dan fasilitas deposit tidak berubah di masing-masing 4,50%, 4,75%, dan 4,00%. Setelah perubahan kebijakan Federal Reserve pada pertemuan FOMC Desember, akankah ECB secara definitif berubah menjadi dovish?
Sejak pertemuan bulan Oktober, inflasi di Zona Euro semakin melemah. Indeks Harga Konsumen yang Diharmonisasi (HICP) turun 0,5% pada bulan November, dan tingkat tahunan di 2,4%, yang merupakan level terendah sejak Juli 2021. Tingkat inflasi inti, tidak termasuk harga energi dan pangan yang volatil, melambat ke 3,6%, yang terendah sejak April 2022. Terkait aktivitas perekonomian, Produk Domestik Bruto praktis mengalami stagnasi selama kuartal ketiga, dan laporan dari kuartal saat ini mengindikasikan tidak adanya perbaikan yang signifikan. Laporan terakhir sebelum pertemuan menunjukkan penurunan Produksi Industri 0,7% di Oktober.
Kombinasi inflasi yang lebih lemah dan prospek ekonomi yang lemah mengindikasikan bahwa ECB kemungkinan tidak akan memperketat kebijakan moneter lebih lanjut pada pertemuan terakhir tahun ini. Ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga pada tahun depan telah meningkat, dengan penurunan suku bunga pada pertemuan April 2024 sudah diperhitungkan. “Presiden Lagarde kemungkinan besar akan menggunakan konferensi persnya untuk mencoba melawan narasi dovish. Namun, kami mencatat bahwa konferensinya di bulan Oktober cukup suram, dan prospek pertumbuhan menjadi semakin buruk sejak saat itu,” jelas analis di BBH.
Pembahasan di Dewan Pengatur diprakirakan akan fokus pada penyesuaian Program Pembelian Darurat Pandemi/Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) dan Giro Wajib Minimum, namun para analis tidak mengantisipasi adanya keputusan apa pun pada pertemuan ini. Topik perdebatan lainnya adalah reinvestasi hasil sekuritas yang jatuh tempo.
ECB diprakirakan akan mempertahankan nada hati-hati, menahan diri dari menyatakan kemenangan terhadap inflasi. Lagarde mungkin akan mengulangi narasi mempertahankan suku bunga “tinggi untuk jangka panjang” dan menekankan bahwa skenario penilaian pasar bukanlah skenario dasar ECB. Komentar yang berbeda arah dapat menimbulkan implikasi pasar yang signifikan, dengan nada dovish berpotensi memicu penurunan tajam Euro.
ECB akan merilis proyeksi makroekonomi staf untuk Zona Euro. Prakiraan inflasi dan pertumbuhan diprakirakan akan direvisi ke bawah. Namun, revisi tersebut kemungkinan besar bersifat moderat, karena revisi yang lebih signifikan memerlukan perubahan dalam narasi Lagarde dan dapat meningkatkan ekspektasi pelonggaran pasar.
“Kami memprakirakan mempertahankan suku bunga secara langsung, tanpa perubahan kebijakan lainnya. Pesan yang disampaikan seharusnya mencerminkan pidato ECB baru-baru ini, mengakui dinamika inflasi konstruktif dan mencatat pertumbuhan lemah. Proyeksi akan disesuaikan dengan pasar dan kemungkinan besar akan menunjukkan prakiraan PDB dan inflasi yang lebih rendah,” para analis di TD Securities merangkum, konsisten dengan pandangan sebagian besar ahli. Jika ECB menindaklanjuti hal tersebut sesuai antisipasinya, dampaknya terhadap pasar akan relatif terbatas.
Pasangan EUR/USD mencapai puncaknya di atas 1,1000 pada akhir November namun kemudian mengalami koreksi bearish. Pasangan mata uang ini mencapai terendah minggu lalu di 1,0724. Setelah itu, bergerak sideways, hingga pertemuan FOMC. Penurunan tajam Dolar AS menyebabkan kenaikan pada pasangan mata uang ini, mendorongnya ke 1,0900 dan menggeser bias jangka pendek ke prospek bullish. Resistance kuat berikutnya berada di 1,0970, sebelum 1,1000. Lemahnya Dolar AS berfungsi sebagai dukungan penting untuk kenaikan EUR/USD menjelang keputusan ECB.
Di sisi lain, area di sekitar 1,0825 merupakan support teknikal yang relevan. Level penting yang harus diperhatikan adalah di 1,0730, yang diwakili oleh garis tren naik. Jika level ini ditembus dan harga bergerak di bawahnya, maka berpotensi menandakan penurunan lebih lanjut dan membuka jalan bagi berkembangnya tren menurun.
Jika ECB mempertahankan suku bunga tidak berubah dan Lagarde tidak memberikan kejutan, dampaknya terhadap pasar akan terbatas, dan fokus akan beralih ke pertemuan berikutnya pada tanggal 15 Januari 2024. Dalam skenario yang tidak terduga di mana ECB menunjukkan tindakan dengan nada hawkish yang tegas, berpotensi disertai dengan pengumuman pengurangan reinvestasi PEPP, Euro dapat menguat, mendekati level 1,1000. Namun, hal tersebut belum tentu berkelanjutan, karena dapat dengan cepat memudar seiring dengan kembalinya perhatian pasar ke prospek perekonomian.
sebelumnya
