Perusahaan
European Central Bank (ECB) akan mengumumkan keputusan kebijakan moneter pada hari Kamis, 14 April pukul 11:45 GMT (18:45 WIB) dan saat kita semakin dekat dengan waktu rilis, berikut adalah ekspektasi seperti yang diperkirakan oleh para ekonom dan peneliti dari 12 bank besar.
ECB secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga utama tidak berubah. Selain itu, bank sentral akan memberikan sinyal kebijakan yang lebih ketat dalam menanggapi inflasi yang lebih tinggi.
TDS
“ECB kemungkinan akan mengumumkan bahwa program APP-nya akan berakhir pada bulan Mei, dan mempersiapkan pasar untuk menghadapi kenaikan suku bunga Juni. Pergeseran ECB akan memperkuat kemungkinan level terendah dalam EUR/USD, meskipun penembusan tertinggi 1,12 membutuhkan penyelesaian pada penilaian terhadap suku bunga terminal AS. Namun demikian, ECB yang lebih aktif kemungkinan akan memperkuat terendah EUR/CHF dan akan mendukung aksi beli-saat-turun dalam EUR/GBP menuju 0,83.”
ING
“Tetap bertahan dan mengumumkan melanjutkan pengurangan pembelian aset bersih sepertinya satu-satunya pilihan yang layak untuk saat ini. Namun, mengingat penilaian pasar terbaru terhadap kenaikan suku bunga ECB di masa depan dan ketidakjelasan atas fungsi reaksi ECB yang tepat di saat-saat ketidakpastian tinggi ini, Presiden ECB Christine Lagarde dapat dipaksa untuk membatasi opsi ECB menjadi beberapa opsi.”
Nomura
“Tanpa pengumuman prakiraan baru, beberapa hard data (data berupa angka, fakta yang dapat dibuktikan) akan mengkonfirmasi sejauh mana dampak perang terhadap ekonomi kawasan euro, dan dengan ada pertemuan lain sebelum akhir kuartal kedua di mana ECB dapat membuat keputusan terkait pengurangan bertahap menuju akhir dalam APP, kami tidak percaya ECB perlu – juga tidak akan – mengumumkan penyesuaian besar apa pun terhadap panduannya pada pertemuan April. Bagaimanapun, ini adalah fleksibilitas sehubungan dengan jalur kebijakan moneter yang didambakan ECB. Kami percaya, fokusnya adalah pada nuansa apa pun yang diungkapkan Presiden ECB Lagarde dalam konferensi pers setelah keputusan tersebut. Kami memperkirakan ECB akan mengumumkan, pada pertemuan Juni, mengakhiri pembelian aset pada bulan September dengan kenaikan Suku Bunga Deposit 25bp pertama dilakukan pada bulan Desember tahun ini. Setelah itu, kami memperkirakan kenaikan suku bunga tiga perempat poin lebih lanjut menjadi +0,50% pada akhir tahun 2023 – pengetatan total 100bp. Kami memperkirakan penghentian pengetatan ECB mulai akhir 2023, karena pada saat itu inflasi sudah bisa turun, dan ekonomi AS yang melambat dapat memimpin siklus ekonomi global ke bawah sekali lagi.”
Nordea
“Kami pikir ECB akan memutuskan tanggal akhir pembelian aset bersih hanya pada pertemuan Juni, tetapi keputusan sudah bisa diambil pada pertemuan ini. Pasar terus menilai jalur suku bunga yang lebih agresif daripada yang menurut kami dibenarkan berdasarkan sinyal ECB. Risalah kebijakan moneter ECB mengindikasikan nada yang lebih hawkish di dalam ECB menjadi unggul.”
Danske Bank
“Kami sekarang memperkirakan kenaikan suku bunga 25bp pada September dan Desember 2022. Di luar itu, kami tidak memperkirakan siklus kenaikan yang berkepanjangan hingga 2023 pada tahap saat ini. Namun pertemuan lain yang menantang menunggu minggu ini. Ketika keputusan resmi diperkirakan tidak akan berubah secara luas, kami memperkirakan Lagarde tetap membuka kemungkinan potensi kenaikan suku bunga setelah musim panas, sembari dia akan terus mengulangi fleksibilitas, opsionalitas, dan ketergantungan pada data. Kami percaya pasar akan bereaksi terhadap itu, berspekulasi pada potensi kenaikan suku bunga pada bulan Juli. Risiko untuk EUR/USD hari ini adalah positif, tetapi risiko negatif tetap ada.”
Commerzbank
“Karena situasi yang tidak jelas, kemungkinan tidak akan ada keputusan pada pertemuan Kamis, dengan satu kemungkinan pengecualian. Bank sentral dapat memutuskan untuk meningkatkan bagian dari kelebihan cadangan yang dibebaskan dari bunga pada suku bunga deposit yang berlaku. Meskipun kami tidak memperkirakan keputusan apapun pada pertemuan Kamis selain dari suku bunga berjenjang, diskusi tentang normalisasi kebijakan moneter kemungkinan akan berlanjut di Dewan. Namun, masih belum pasti apakah meningkatnya keinginan saat ini untuk menaikkan suku bunga akan diikuti oleh tindakan di tahun ini nanti. Bagaimanapun, kesediaan banyak anggota Dewan didasarkan pada harapan bahwa ekonomi akan terus tumbuh dengan mantap meskipun harga energi jauh lebih tinggi. Namun, jika terjadi boikot total terhadap pasokan energi Rusia, misalnya, resesi mungkin tidak dapat dihindari.”
Rabobank
“Kami hanya memperkirakan perubahan kebijakan minor pada pertemuan April. Pergeseran yang lebih besar, termasuk keputusan terkait APP setelah kuartal kedua, akan dibuat ketika ECB memiliki proyeksi staf baru pada bulan Juni. Penjelasan Lagarde soal forward guidance baru pada suku bunga tampaknya tidak konsisten dengan penjelasan Lane, dan klarifikasi selama sesi tanya jawab berpotensi mengubah ekspektasi kenaikan suku bunga. Kami memperkirakan ECB akan mengkonfirmasi bahwa diskon TLTRO-III tidak akan diperpanjang setelah Juni. Secara bersamaan, kami memperkirakan pengganda berjenjang akan naik ke c. 10 kali cadangan minimum. Suku bunga kebijakan maupun APP kemungkinan tidak akan berubah. Kami memperkirakan ECB akan mengumumkan akhir pembelian bersih pada bulan Juni dan saat ini mengasumsikan pembelian bersih nol pada kuartal ketiga.”
Deutsche Bank
“Kami tidak memperkirakan banyak perubahan pada pesan ECB. Sebaliknya, mereka berpikir bahwa ketika prakiraan staf baru tersedia pada bulan Juni, mereka akan mengumumkan bahwa pembelian APP akan berakhir pada bulan Juli, sebelum kenaikan suku bunga kebijakan pada bulan September, sehingga arah perjalanan yang mendasarinya menjadi jelas. Pandangan kami adalah risikonya condong ke arah yang lebih hawkish, daripada nada yang kurang hawkish, dan sebagai pengingat, kami mengubah seruan kami minggu lalu memperkirakan ECB keluar dari pelonggaran dengan lebih agresif mengingat prospek inflasi yang memburuk, dan sekarang melihat suku bunga terminal mencapai 2% pada akhir tahun 2023, yaitu 250bps lebih tinggi dari saat ini.”
SocGen
“Diperkirakan tidak ada perubahan besar tetapi komunikasi jelas bahwa semua opsi dimungkinkan, tergantung pada data. ECB kemungkinan akan menekankan pentingnya menahan ekspektasi inflasi dan terdengar lebih khawatir terhadap inflasi yang terlalu tinggi daripada risiko penurunan pertumbuhan. Prakiraan staf baru tidak akan tersedia, dan tidak banyak data baru sejak pertemuan bulan Maret. Namun, ECB seharusnya mengakui bahwa data dalam banyak kasus lebih baik dari yang diperkirakan, sementara inflasi kembali lebih tinggi dari yang diperkirakan. Risiko untuk inflasi adalah masih mengarah ke atas, sementara risiko untuk pertumbuhan mengarah ke bawah.”
Citibank
“Suku Bunga Kebijakan (Suku Bunga Fasilitas Deposit): Prakiraan Citi -0,5%, Sebelumnya -0,5%. Pembelian aset bersih akan berlanjut setidaknya hingga akhir Juni, kenaikan suku bunga hanya dapat terjadi setelahnya dan TLTRO berlanjut hingga akhir 2024. Namun, tidak ada yang permanen dan semua pertemuan aktif. Tanggal yang ditetapkan untuk akhir dari pembelian aset bersih, sinyal pada laju atau besaran kenaikan suku bunga dapat memicu reaksi pasar.”
Wells Fargo
“Meskipun prospek pertumbuhan lebih lemah, inflasi utama zona euro telah naik tajam. Inflasi inti juga cenderung lebih tinggi tetapi pada tingkat yang lebih rendah karena tidak termasuk komponen harga yang volatil seperti energi dan makanan. Tetapi, bahkan dengan inflasi inti yang sedikit lebih rendah, kami masih memperkirakan para pembuat kebijakan ECB akan menanggapi kenaikan inflasi utama. Dalam kasus itu, kami tidak memperkirakan pengaturan suku bunga berubah secara signifikan tetapi memperkirakan para pembuat kebijakan ECB akan mengurangi pembelian aset; namun, kami sekarang memperkirakan ECB akan menaikkan suku bunga 25 bps pada pertemuan September 2022. Kami juga memperkirakan kenaikan suku bunga yang stabil selama sisa tahun ini serta hingga 2023.”
UOB
“Kami menyadari bahwa situasinya masih sangat cair. Bagaimana perang berkembang dan dampaknya terhadap harga energi akan menjadi sangat penting. Tapi kami masih tidak memperkirakan perubahan suku bunga utama untuk saat ini. Sebaliknya, pengetatan kebijakan apa pun oleh ECB tahun ini, semata-mata hanyalah mengakhiri program QE-nya.”
sebelumnya
