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市場からは、ＦＲＢが中立金利の水準まで迅速に政策金利を引き上げたあとは、利上げを一旦停止し、年末に向けて再評価するのではとの見方も出ている。６月と７月の２回の大幅利上げを実施したとしても、９月は通常の０．２５％ポイントの利上げを実施して一旦停止との見方や、７月から通常の利上げに戻すのではとの指摘も出ている。いずれにしろ、市場は議事録を受けて、これまでの利上げ期待を一歩後退させている印象だ。
ドル円も１２７円台を回復。前日はＮＹ時間に見切り売りが強まり、１２６円台半ばまで下落していた。１２７円ちょうどの水準が強い下値抵抗となっていたが、その水準をブレイクしたことでストップを巻き込んだ模様。早期に１２７円台を回復できるか注目されたが、きょうの動きを見た限りではなお上値期待を残しているようだ。
ユーロドルは戻り売りに押されており、１．０６ドル台に再び下落。一時１．０６ドル台半ばまで下落していたものの、ＦＯＭＣ議事録を受けて１．０６ドル台後半まで戻している。
ユーロドルは５月中旬以降、リバウンド相場の兆候が見られているが、市場からは、ＥＣＢが利上げ方針を撤回するためのハードルは非常に高いとの見方が出ている。今週はラガルドＥＣＢ総裁がブログで「第３四半期末までにマイナス金利を脱する」と述べ、７月と９月に利上げを実施する可能性を示唆し、市場を驚かせた。利上げのスピードについてはＥＣＢ理事内でも意見が分かれているようだが、たとえ経済指標が悪化しても、ＥＣＢが利上げ方針を撤回するためのハードルは非常に高いと指摘している。
利上げ方針を撤回するには経済指標の悪化が必要だが、その可能性は低く、経済指標は軟化する可能性はあるものの、インフレに重点を置き始めたＥＣＢを阻止するほどの弱くはならないという。また、ＥＣＢが２０２３年末までに計１．７５％ポイントの利上げを行うとの見方を維持するとも付け加えた。
ポンドドルはロンドン時間に一時１．２４ドル台に下落していたが、ＮＹ時間にかけて買い戻しが膨み、１．２５ドル台後半まで戻している。
前日は弱い４月の英ＰＭＩを受けて英景気の先行き不安感からポンドは売りが強まっていたが、第２四半期の英ＧＰＤはマイナス成長との見方も出る中で、市場は英中銀の追加利上げへの期待をなお温存させてはいるものの、あと０．２５％ポイントの利上げを１回だけ実施して、ひとまず利上げを停止するのではとの見方も出ている。追加利上げは６月よりも８月の可能性が高いという。この日は英中銀のチーフエコノミストのピル委員の発言が伝わっていたが、英中銀は高インフレと戦うために追加の引き締めを実施する必要があるが、あまりにも早く行動して英国を景気後退に追い込む危険性もあると警戒していた。
この日は感染防止のため規制されていたパーティーが英首相官邸で繰り返されていた問題で、内部調査の報告書全文が公表された。ジョンソン首相は再度謝罪したうえで、辞任の可能性は排除している。政権内部からも退陣論が再燃しそうな気配もあるが、この件についての市場の関心は薄く、ポンドへの影響も限定的となっている。
MINKABU PRESS編集部 野沢卓美
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