Prakiraan Tahunan Harga USD/JPY: Sedikitnya Perbedaan dalam Kebijakan Moneter akan Menguntungkan Yen
Dolar AS menguat lebih dari 10% terhadap Yen Jepang selama tahun 2023, sebuah kinerja yang akan sulit diulangi pada tahun 2024. Perbedaan kebijakan moneter antara Federal Reserve dan Bank of Japan membuat pasangan mata uang ini menguji level tertinggi multi-dekade di dekat 152,00. USD/JPY menembus tren bullish satu tahun di bulan Desember setelah gagal menembus 152,00, menetapkan bias bearish untuk kuartal pertama 2024. Pembeli Yen memiliki harapan pada Bank of Japan, sementara pembeli Dolar AS mengandalkan ekonomi AS. Dolar Amerika Serikat (USD) memiliki kinerja yang beragam selama tahun 2023, terutama didukung oleh ekonomi AS yang kuat dan dibatasi oleh rally pada Wall Street. Di sisi lain, Yen Jepang (JPY) beralih dari intervensi verbal yang bertujuan untuk membatasi depresiasi menjadi rally pada setiap spekulasi dan rumor terkait potensi pergeseran kebijakan moneter ultra-longgar Bank of Japan (BoJ). Namun, ekspektasi ini memudar karena BoJ mengklarifikasi bahwa mereka masih jauh dari melakukan perubahan apapun. Di bulan Desember, Yen mengalami pemulihan karena pasar merasa bahwa The Fed tidak akan menaikkan suku bunga lebih lanjut, dan ada komentar tentang strategi exit di BoJ. Hasilnya, mata uang Jepang mengakhiri tahun 2023 dengan momentum positif terhadap Dolar AS. Hal ini serupa dengan apa yang terjadi pada tahun 2022 ketika USD/JPY turun setelah menetapkan level tertinggi multi-dekade baru di dekat 152,00. Pada tahun 2023, pasangan mata uang ini juga mundur dari 152,00, tetapi dengan kecepatan yang lebih moderat. Siklus Kenaikan Suku Bunga Federal Reserve Berakhir, Imbal Hasil AS Mengubah Tren setelah Mencapai Level Tertinggi Multi-Tahun Selama tahun 2023, inflasi di AS terus mengalami tren yang lebih rendah, turun dari puncaknya di atas 9% pada tahun 2022. Tingkat inflasi tahunan mencapai titik terendah pada bulan Juni sebesar 3,0% dan kemudian rebound secara moderat tetapi melanjutkan tren penurunannya. Penurunan ini diperkirakan akan terus berlanjut menuju target The Fed seiring dengan pengetatan moneter dan perlambatan ekonomi AS. Perlambatan inflasi mengurangi kebutuhan The Fed untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut. Suku bunga dana The Fed (fed funds) naik pada tahun 2023 dari 4,25%-4,50% menjadi 5,25%-5,50%, mencapai level tertinggi dalam 22 tahun terakhir dan menyelesaikan siklus pengetatan paling agresif dalam empat dekade dengan kenaikan suku bunga kumulatif sebesar 525 basis poin. Imbal hasil obligasi pemerintah AS mencapai titik tertingginya di bulan Oktober namun mulai menurun seiring dengan adanya bukti bahwa inflasi mulai terkendali, meskipun masih di atas target. Penurunan imbal hasil ini juga dipengaruhi oleh indikasi pasar tenaga kerja yang lebih seimbang. Di bulan Oktober, imbal hasil obligasi AS bertenor 10 tahun mencapai level di atas 5%, tertinggi sejak tahun 2007. Hal ini menandai titik tertinggi, bersamaan dengan puncak Indeks Dolar Amerika Serikat (DXY). Selama periode ini, pasangan USD/JPY menguji zona 152,00 di bulan Oktober dan sekali lagi di bulan November, menandai terakhir kalinya mencapai level tersebut dan kemudian mulai terkoreksi ke sisi bawah. Hanya Perubahan Kecil di Bank of Japan Pergantian kepemimpinan di BoJ pada bulan April, ketika Kazuo Ueda menggantikan Haruhiko Kuroda sebagai gubernur, tidak menghasilkan perubahan kebijakan. Meskipun ada pertimbangan awal tentang potensi pergeseran ke arah sikap yang kurang dovish, tidak ada perubahan. Apa yang tetap konsisten adalah dampak pada Yen Jepang dari rumor dan spekulasi tentang kemungkinan pergeseran kebijakan, menyebabkan kenaikan sementara namun memudar karena pasar kembali pada pemahaman bahwa BoJ tetap berkomitmen kuat pada kebijakan moneter ultra-longgar. BoJ mempertahankan target -0,1%-nya untuk suku bunga jangka pendek. Mengenai kebijakan Yield Curve Control (YCC), BoJ mempertahankan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun di sekitar 0%. BoJ hanya melakukan sedikit perubahan pada kebijakan YCC, melonggarkan cengkeramannya pada suku bunga jangka panjang. Pada pertemuan bulan November, BoJ "menggunakan batas atas 1,0% untuk imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor 10 tahun sebagai referensi dalam operasi pasarnya." Imbal hasil 10 tahun mendekati 1%, level yang tidak terlihat sejak tahun 2013, mendorong intervensi dari BoJ melalui pembelian obligasi yang tidak terjadwal untuk mempertahankan kendali atas imbal hasil. Di Jepang, inflasi, yang diukur dengan Indeks Harga Konsumen (IHK) tahunan, melambat di bulan Januari dari di atas 4% menjadi rata-rata 3,3% pada tahun 2023. Meskipun inflasi tetap berada di atas target BoJ dan lebih tinggi dari rata-rata dekade sebelumnya, bank sentral tidak melakukan perubahan yang relevan terhadap kebijakan moneternya yang sangat longgar. Perbedaan kebijakan moneter antara Amerika Serikat dan Jepang tetap menjadi faktor pendukung USD/JPY sepanjang tahun, tercermin dalam perbedaan imbal hasil obligasi pemerintah. Namun, seperti yang diprakirakan oleh banyak analis, situasi ini dapat berubah pada tahun 2024 jika The Fed menurunkan suku bunga dan BoJ akhirnya menaikkan suku bunga. Tahun yang Baik di Wall Street Harga-harga ekuitas AS akan mengakhiri tahun ini dengan kenaikan yang signifikan. Pada pertengahan Desember, Dow Jones naik 10%; S&P 500 naik 20%; dan Nasdaq, peningkatan yang mengesankan sebesar 35%. Para investor menyambut gembira berakhirnya siklus pengetatan The Fed, dan juga bank-bank sentral lainnya. Kinerja ekonomi AS yang kuat juga berkontribusi pada peningkatan selera risiko. Nada optimis di pasar ekuitas merugikan Yen Jepang, yang biasanya...
Syarikat
Syarikat
Melayu