Pasokan Berita Komoditas: Persediaan Logam Tiongkok Meningkat

Persediaan logam dasar dan baja meningkat di Tiongkok selama minggu lalu, yang mencerminkan permintaan yang lebih lambat dan pasokan yang cukup dalam jangka pendek.

Logam – Produksi Baja Global Turun

Persediaan baja di pabrik-pabrik baja utama di Tiongkok naik selama dua minggu berturut-turut menjadi 19 juta ton pada pertengahan Februari, naik 25,7% dibandingkan dengan awal Februari, menurut data dari Asosiasi Besi dan Baja Tiongkok (China Iron and Steel Association/CISA). Produksi baja mentah di pabrik-pabrik besar naik 1,5% dari awal Februari menjadi 2,1 juta ton/d pada pertengahan Februari. Kontrak teraktif perdagangan bijih besi di SGX turun lebih dari 3% DoD ke level terendah dalam hampir empat bulan terakhir pagi ini di tengah melambatnya permintaan di industri penggunaan akhir. Kami percaya bahwa dorongan lebih lanjut untuk sektor properti Tiongkok akan sangat penting dalam mendukung permintaan bijih besi ke depannya. Risiko penurunan untuk tahun 2024 adalah jika efek stimulus lebih lemah dari yang diharapkan. Dengan jalur pemulihan Tiongkok yang masih bergelombang, kami percaya bijih besi akan tetap sensitif terhadap kebijakan Tiongkok. Oleh karena itu, harga kemungkinan besar akan tetap bergejolak – setidaknya dalam jangka pendek.

Sementara itu, data terbaru dari World Steel Association (WSA) menunjukkan bahwa produksi baja global turun 1,6% YoY menjadi 148,1 juta ton di bulan Januari, karena produksi yang lebih rendah di Tiongkok dan Brasil mengimbangi tingkat produksi yang lebih tinggi dari India, Turki, dan Iran. Produksi baja Tiongkok turun 6,9% YoY menjadi 77,2 juta ton di bulan Januari, sementara produksi di India dan Rusia naik 7,3% YoY dan 1,2% YoY menjadi 12,5 juta ton dan 6,2 juta ton. Sementara itu, produksi baja mentah bulanan di Uni Eropa turun 1,8% YoY menjadi 10,2 juta ton, sementara produksi di Amerika Utara turun 2,1% YoY menjadi 9,2 juta ton pada bulan lalu.

Data dari Shanghai Futures Exchange (ShFE) menunjukkan bahwa persediaan mingguan untuk semua logam dasar meningkat selama seminggu terakhir terutama karena konsumsi yang lemah selama liburan selama seminggu di awal bulan ini. Persediaan mingguan tembaga melonjak 94.803 ton (+109,6% MoM) selama delapan minggu berturut-turut menjadi 181.323 ton pada hari Jumat, tertinggi sejak minggu yang berakhir pada 17 Maret 2023. Di antara logam lainnya, persediaan seng naik 55.018 ton (+164% MoM) selama empat minggu berturut-turut menjadi 88.611 ton (tertinggi sejak minggu yang berakhir pada 7 April 2023). Stok aluminium dan timbal meningkat masing-masing sebesar 65,6% MoM dan 33% MoM di akhir minggu lalu.

Data posisi terbaru dari CFTC menunjukkan bahwa spekulan memangkas posisi jual bersih tembaga sebanyak 33.502 lot menjadi hanya 8.807 lot pada 20 Februari 2024, taruhan paling sedikit sejak awal bulan. Pergerakan ini didorong oleh penurunan posisi jual kotor sebesar 22.967 lot menjadi 72.858 lot, sementara posisi long bruto naik ke level tertinggi dalam lebih dari satu tahun. Pada logam mulia, posisi juak bersih emas COMEX meningkat 17.948 lot menjadi 64.378 lot di minggu terakhir. Kenaikan ini didorong oleh penurunan posisi jual sebesar 17.225 lot menjadi 45.739 lot.

Energi –  Minyak Terus Merosot

Pasar minyak terus diperdagangkan di bawah tekanan pagi ini melanjutkan aksi jual dari akhir minggu lalu di tengah melambatnya permintaan dan meningkatnya pasokan dari negara-negara anggota OPEC. Komentar dari International Energy Week yang dijadwalkan pada akhir pekan ini akan diawasi dengan ketat untuk mengukur keseimbangan pasar.

Data mingguan dari Baker Hughes menunjukkan bahwa rig minyak AS naik enam rig (penambahan mingguan terbesar sejak Februari 2023) selama sepekan terakhir, dengan total jumlah rig minyak mencapai 503 untuk pekan yang berakhir pada 23 Februari 2024, jumlah kilang tertinggi sejak pekan yang berakhir pada 1 Desember 2023. Sementara itu, kilang gas turun satu kilang, sehingga jumlah kilang total (gabungan minyak dan gas) menjadi 626 kilang selama minggu pelaporan. Harga gas yang lebih rendah tampaknya membebani rig gas dengan beberapa perusahaan eksplorasi mengurangi investasi untuk produksi gas alam.

Ladang minyak Wafa di Libya Barat telah kembali beroperasi hari ini setelah penghentian sejenak pada akhir pekan ketika para pemrotes menuntut upah yang lebih baik. Ladang minyak ini memproduksi sekitar 40-50Mbbls minyak per hari. Sementara itu, laporan-laporan juga menunjukkan bahwa pipa gas ke Italia juga telah beroperasi kembali.

Data posisi terbaru dari CFTC menunjukkan bahwa spekulan meningkatkan posisi long netto mereka di NYMEX WTI sebanyak 18.492 lot untuk dua minggu berturut-turut, membuat mereka memiliki posisi netto sebesar 134.150 lot pada tanggal 20 Februari 2024. Sebaliknya, para manajer investasi menurunkan posisi beli bersih mereka di ICE Brent sebanyak 3.768 lot selama seminggu terakhir, sehingga mereka memiliki posisi beli bersih sebesar 272.269 lot pada hari Selasa lalu. Pergerakan ini didominasi oleh kenaikan posisi jual kotor yang meningkat 4.125 lot menjadi 69.771 lot selama minggu pelaporan, tertinggi sejak Oktober 2021.

Pertanian –  Pengiriman Biji-bijian Ukraina Melonjak

Data terbaru dari Kementerian Ukraina menunjukkan bahwa ekspor biji-bijian dari Ukraina melalui pelabuhan meningkat menjadi 30 juta ton biji-bijian (hampir mencapai level sebelum perang) sejak Agustus 2023. Pengiriman ini termasuk 18 juta ton melalui pelabuhan Laut Hitam dan 12 juta ton melalui rute pelabuhan Danube. Ukraina merencanakan rute ekspor baru melalui pelabuhan Danube untuk menghindari bentrokan perbatasan Polandia. Pengiriman melalui pelabuhan berkontribusi sekitar 80-90% dari seluruh ekspor pertanian oleh negara tersebut untuk musim saat ini.

USDA merilis laporan penjualan ekspor biji-bijian mingguan yang menunjukkan bahwa penjualan biji-bijian AS masih lemah untuk minggu yang berakhir pada tanggal 15 Februari. Penjualan ekspor mingguan kedelai turun menjadi 55,9 ribu ton pada minggu ini, jauh lebih rendah daripada 377,8 ribu ton pada minggu lalu dan 556,6 ribu ton pada periode yang sama tahun lalu. Angka ini juga lebih rendah daripada ekspektasi rata-rata pasar sebesar 515 ribu ton. Demikian pula, ekspor gandum turun menjadi 280.1 ton, lebih rendah dari 397.3 ton yang dilaporkan seminggu yang lalu dan 418.8 ton yang dilaporkan setahun yang lalu. Pasar mengharapkan angka yang lebih dekat ke 432kt. Sementara itu, pengiriman jagung AS mencapai 998,1 ton, lebih rendah dari 1.309,2 ton yang dilaporkan seminggu yang lalu dan ekspektasi pasar rata-rata 1.020 ton, tetapi lebih tinggi dari 848,7 ton yang dilaporkan setahun yang lalu.

Data CFTC terbaru menunjukkan bahwa para manajer investasi meningkatkan taruhan bearish bersih mereka pada jagung CBOT sebanyak 26.391 lot selama delapan minggu berturut-turut menjadi 340.732 lot pada 20 Februari 2024, taruhan paling bearish sejak Juni 2006. Kenaikan ini dipimpin oleh peningkatan posisi jual kotor sebesar 15.910 lot, sehingga totalnya menjadi 505.097 lot. Demikian pula, spekulan meningkatkan taruhan bearish bersih mereka untuk kedelai CBOT sebanyak 2.177 lot selama 14 minggu berturut-turut menjadi 136.677 lot pada minggu laporan terakhir, tertinggi sejak Mei 2019. Pergerakan ini sebagian besar didorong oleh meningkatnya posisi jual dengan aksi jual kotor meningkat 4.746 lot menjadi 188.294 lot. Sementara itu, posisi jual bersih spekulatif pada gandum CBOT naik 12.852 lot menjadi 68.524 lot selama minggu pelaporan terakhir, menyusul kenaikan posisi jual kotor sebesar 14.389 lot menjadi 149.392 lot.

Baca analisis aslinya: Pasokan Berita Komoditas: Persediaan Logam Tiongkok Meningkat