中國跌入通貨緊縮，本週將迎來央行重大周

在美國最新非農就業報告優於預期，失業率意外降至3.7% 之後，歐洲股市上週再次收高，德國DAX指數連續第六週上漲，而英國富時100 指數則回到了10月19 日的水平。

本周美國股市也表現強勁，標準普爾 500 指數突破夏季高點，收於今年最高水平，納斯達克 100 指數也不甘落後，其中科技板塊再次成為今年表現最出色的板塊。

股市強勁收漲的催化劑是美國就業市場強健，該報告顯示 11 月新增就業 19.9 萬個，失業率下降至 3.7%。隨著參與率恢復到 62.8%，薪資水準維持在 4%，聯準會將被迫積極降息的觀點受到了一些挫折，國債殖利率大幅走高，2024 年降息的預期有所減弱。

在最新的密西根大學信心調查顯示通膨預期急劇下降的背景下，美國經濟的明顯韌性有助於形成一種觀點，即儘管過去18 個月利率大幅上升，但美國經濟仍能避免嚴重衰退。

這種情況確實為聯準會在管理市場對何時可能降息的預期方面帶來了一些問題，最近全球收益率的急劇下降表明了一種普遍的預期，即進入2024 年後利率很可能會大幅下調。

就美國經濟而言，現階段激進降息的可能性比其他地區要小一些，因為在其他地區，我們已經看到 CPI 通膨壓力的步伐急劇放緩。

本月早些時候，最新的歐盟通膨數據顯示，11 月的整體CPI 放緩至2.4%，而德國的CPI 被確認為2.3%，月環比價格下降了0.7%，這是CPI 連續第二個月出現負成長。

鑑於 PPI 通膨率已經充分顯示了價格通貨緊縮的方向，德國在這方面也並非獨一無二。

上週末，中國 11 月的整體 CPI 也出現了負成長，年率為-0.5%，這是連續第二個月出現負成長，也是最近 5 個月中的第 3 個月下降。

PPI 通膨率也維持在負值，為-3%，這是中國連續第 14 個月處於負值，因為這個世界第二大經濟體正在努力應對通貨緊縮和國內需求放緩。

這種通貨緊縮似乎已經在歐洲顯現出來，而且說實話這種衝動已經存在了一段時間，唯一令人驚訝的是歐洲中央銀行的某些部門對此視而不見。

儘管德國歐洲央行管理委員會成員伊莎貝爾-沙貝爾（Isabel Schabel）承認，他們對過去幾個月物價放緩的速度感到驚訝，甚至在經濟活動急劇下滑的情況下也是如此。  

因此，本週聯準會、歐洲央行和英國央行的央行會議很可能是管理市場預期的關鍵，因為我們知道現在已經進入了降息的高峰期。

在所有央行中，聯準會的工作可能是最輕鬆的，因為他們有更多的時間來評估美國經濟對過去幾個月緊縮政策的反應。

而歐洲央行則沒有這樣的閒情逸致，因為德國和法國這兩個最大的經濟體很可能已經陷入衰退，而且進入 2024 年後，物價可能會進一步下滑。

央行擔心的是，通膨放緩很大程度上是受近期原油和天然氣價格暴跌的影響，很可能只是暫時性的。

英國央行也有類似的問題，儘管英國經濟並沒有表現出法國和德國那樣的疲軟，而且英國的通膨率幾乎是歐洲的兩倍，工資成本和服務業通膨率甚至更高。

新的交易周可能是本月影響最大的一周，歐洲市場開盤後將小幅走高，因為投資者回顧週末的通膨數據，推斷2024 年很可能是利率開始下降的一年，主要風險在於高估了利率下降的幅度。

歐元/美元 – 週五跌向200 日均線，止跌於1.0724，若跌破1.0700，則可能進一步跌向11 月低點1.0520。我們需要看到回踩 1.0830 才能穩定下來。

英鎊兌美元–下滑至1.2500區域，但目前仍位於200日均線上方，只有跌破1.2460才預示著將對1.2350區域進行更廣泛的測試。目前阻力位在 1.2620 附近。

歐元/英鎊 – 仍在 0.8590 與上週低點 0.8550 之間的區間內交投。如果跌破 0.8615/20 區域，則仍有可能跌向 9 月低點 0.8520，並有可能進一步跌向 8 月低點 0.8490。

美元/日圓 – 在上周大幅下跌後，在 200 日均線 142.50 尋找支撐位。我們需要看到日線收盤價低於 200 日均線，才能開始測試 140.00，然後看向 135.00。阻力位在 146.20。

英國富時100指數料開盤上漲7點報7561點
德國DAX指數料開盤上漲25點報16,784點
法國CAC40指數開盤上漲11點報7,537點