英國薪資成長放緩，但仍很高

英國最新的薪資和失業數據顯示，10月薪資成長放緩，失業率穩定在 4.2%。平均週薪增幅從9月的7.8%放緩至7.3%，略高於預期，英鎊受此數據影響小幅下跌，但如果有人認為這樣的數據可能會促使英國央行在利率政策方面提前做出調整，那就太自欺欺人了。

從歷史數據來看，這一數字仍然很高，而且仍然遠低於 2% 的通膨目標。我們也應該記住，在上次會議上，由於對薪資和服務業通膨高企的擔憂，英國有3位委員投票支持升息25個基點。這三位委員不太可能因為今天的數據而改變立場，因為我們的通膨率仍然遠高於7%，而且英國央行首席經濟學家休-皮爾（Huw Pill）表示，通膨開始變得像他所說的那樣”土生土長”，而且”從系統中擠出通膨更具挑戰性”。

我無法想像為什麼會這樣。

現實情況是，雖然英國央行是第一個開始升息的央行，但這並不意味著他們一定會第一個開始降息。事實上，他們在進入升息週期時過於緩慢和試探，這意味著他們落後於曲線，因此在退出升息週期時也可能同樣試探。這意味著任何降息都可能來得晚而不是更早，儘管我們可以從利率已經見頂這一事實中得到安慰，儘管它們可能不會像我們希望的那樣迅速回落。

考慮到過低的利率在過去 15 年中造成的損害，這可能並不是一件壞事。