聯準會已經做好降息準備，即便降息幅度將取決於通膨表現

市場
儘管美國股市上週五出現了回落，但在聯準會(fed)暗示預計將在今後一年多次「預防式降息」之後，美股仍有望實現週線上漲。在今年最後一個重要的交易週，聯準會官員威廉斯(Fed Williams)發出對降息持保留態度的信號，他對市場定價的降息速度明顯表達了保留意見。

克里斯·沃勒(Chris Waller)在11月28日提前宣布了美聯儲(Federal Reserve)在12月FOMC會議上預期採取的轉向鴿派政策的傾向，這一直截了當的說法可能會讓許多關注宏觀利率領域的人感到困惑，他將「預防式降息」引發市場關注的焦點。

但現在，聯準會(Federal Reserve)正面臨著一些人士的批評，這些聯準會官員不贊成新的點陣圖，而更激烈的批評是，傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)未能對一些人認為的市場過度上漲起到抵製作用。週四，市場一度預期聯準會將在2024年降息約160個基點，堅信3月聯準會可能會降息。

沃勒沒有出來澄清，最好的給市場踩剎車的方式就是派出最受尊敬的美聯儲(Federal Reserve)董事會成員之一約翰·威廉姆斯(John williams)提醒市場，現在考慮3月份降息還為時過早。

威廉斯在商業電視上露面似乎是為了重新控制市場預期，上週聯準會似乎難以把控市場預期了。

沒有人誤解聯準會下一步可能採取的行動；也許當聯準會升息一吋時，市場已經走了一英里，這是一種市場預期慣於超調的現象。但在通膨方面，只有通膨出現相當嚴重的惡化，市場才會重新定價聯準會將按兵不動或進入升息路徑。

對於不服輸、頑固的「保守派」來說，聯準會在2024年核心通膨率超過失業率的情況下降息的想法被認為是糟糕的央行做法。聯準會官員在本月政策會議之前審查的最新美國就業報告顯示，失業率降至3.7%。在12月聯準會公佈決議前，核心通膨率報告為4%。

對反對聯準會降息的人士來說，這種情況似乎與降息不匹配，甚至與降息的暗示不匹配。然而，現在幾乎可以肯定的是，聯準會將在2024年實施多次降息，即便 失業率維持在歷史低水平，經濟成長保持強勁。當然，這取決於通膨是否進一步放緩，儘管約翰威廉斯(John Williams)上週五努力勸阻市場押注3月聯準會降息。

但是，如果數據顯示，失業率在4%的水平上運作良好，個人消費支出通膨在2024年接近目標，那麼降息的方案是一個非常完美的方案。

聯準會顯然已經做好了降息的準備，即便來自各方的聲音異口同聲，提出了各種各樣的觀點，從理性的論點到毫無根據的反對意見，都是在強烈堅持美聯儲不應該降息。

最後，在對2024年的第一個錯誤展望中(儘管2023年甚至還未結束)，高盛(Goldman Sachs)在去年12月的點陣圖和傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)的記者會之後，對聯準會(fed)的看法發生了重大變化。高盛一度對聯準會政策前景持較為鷹派的看法。現在，該行的預測出現了明顯的大轉變，預計聯準會在3月、5月和6月連續三次降息25個基點。而就在一個月前，高盛還堅稱聯準會要到2024年第四季才會降息，而且即便如此，也只會降息25個基點。高盛的最新預測表明，聯準會修正了應對機制，表明聯準會可能很快將政策利率視為「遠端越位」。