股市漲勢、美元拋售似乎過度

在疲軟的美國經濟數據和又一輪強勁的美國公債拍賣的背景下，美國公債和股市延續了漲勢。美元兌多數主要貨幣大幅下跌，使得歐元、英鎊和日圓在年底延續漲勢。主權領域的反彈似乎有些過頭，因此股市的反彈和美元的拋售似乎有些過度;當樂觀情緒結束時，出現大幅回調的風險越來越大。

股市和債市的漲勢仍在持續

週三是聯準會鴿派的又一個歡欣鼓舞的日子，也是美元被拋售的一天。本週的經濟日曆不多，但我應該承認，這些小小的數據成功地為聯準會的鴿派提供了證據。昨天發布的里士滿製造業指數比預期的要弱得多——暗示12月份經濟活動的放緩速度明顯加快，出貨量也比去年同期大幅收縮。經濟活動放緩，以及週三另一場強勁的美國債券拍賣，助長了美聯儲的鴿派情緒，此前一天的其他債券拍賣也表現強勁。美國5年期公債需求旺盛，投資人繼續湧入，希望以當前殖利率獲得好交易，因為他們預計，一旦聯準會開始降息，殖利率將進一步下跌。因此，美國5年期公債殖利率跌至3.80%，2年期公債殖利率跌至4.23%，10年期公債殖利率略低於3.80%。這不是很奇妙嗎?是的，尤其是對利率敏感的科技股。納斯達克100指數昨天再創歷史新高，而標準普爾500指數僅比自己的歷史最高水平低0.3%，但還不能宣布新的記錄-我相信它會到來。

在外匯市場，美元受到主權債券殖利率加速下跌的沉重打擊。在美國公債殖利率再度大幅下跌的背景下，美元指數跌破101。美元的廣泛拋售推動歐元兌美元突破了1.11關卡。英鎊跳漲至1.28之上，美元兌日圓則回落至141。

股市漲勢、美元拋售過度

美國金融狀況錄得史上最大的兩個月寬鬆，原因是聯準會升息降低預期導緻美國主權債券出現令人印象深刻的反彈。美國金融環境的最新寬鬆政策似乎比聯準會宣布量化寬鬆計畫後的寬鬆政策更有力。而且，快速寬鬆的金融環境很難與持續的低通膨相適應，尤其是地緣政治緊張局勢開始以一種可能導致通膨的方式擾亂全球貿易方式。

一個好消息是，石油無法確保價格持續上漲。受紅海緊張局勢升級影響，美國原油價格一度跌破每桶74美元。