歐元：通膨數據提供一些支撐？ – 荷蘭國際集團

今天上午，歐元區國家的通膨數據開始出現。德國像往常一樣先報告地區數據，然後在1300 GMT發布全國CPI數據。法國也將於今天上午公佈通膨數據，而整個歐元區的CPI將於明天公佈。人們普遍認為，12月份歐元區整體通膨將反彈，儘管市場應該主要關注核心數據，預計核心數據將繼續小幅走低(歐元區將從3.6%降至3.4%)。

儘管如此，仍存在一些風險，即較高的整體數據將促使高度溫和的歐洲央行(ECB)利率預期重新定價。歐元OIS曲線隱含著3月降息約60%的可能性，以及年底前全面寬鬆170個基點的可能性。這超出了美國和英國的降息預期，儘管聯準會和英國央行(BOE)從明顯更高的政策利率開始。

歐元從一些降息押注中受益的能力必須與歐元兌美元目前主要受股票/風險情緒因素驅動的證據進行權衡，短期利差仍然對歐元非常不利。歐洲央行降息押注的溫和重新定價不會改變這一局面:兩年期互換利率缺口仍將支持歐元兌美元走軟。如果有什麼不同的話，我們可能會看到歐元在短期內出現一些交叉表現，但歐元區經濟前景的一些改善仍然是必要的，以使歐元的任何反彈都是可持續的。