歐元區的輕度衰退即將結束–荷蘭國際集團

歐盟委員會(European Commission) 12月份的經濟景氣指數顯著改善，儘管仍低於平均值。不那麼樂觀的是，物價預期全面上升，顯示歐洲央行(ecb)不太可能被迫提前放寬貨幣政策。

製造業仍是最薄弱的環節

歐盟委員會(European Commission)的經濟景氣指數從11月的93.8上升至12月的96.4。雖然該指標仍處於疲弱水平，但已連續第三次上升。

工業信心指數(+0.3)略有改善。雖然庫存現在似乎在下降，但訂單評估進一步惡化，這意味著製造業活動可能仍會持續數月。難怪就業預期再次走軟。

零售業(+1.4)和建築業(+0.8)的信心均有改善。同時，服務業信心指數大幅上升(+2.9)。除工業外，所有主要產業的經濟景氣指數已回升至長期平均以上。

消費者信心在12月份也有所增強，對當前狀況和未來12個月的預期都有了更好的評估。能源價格的下降和工資的上漲無疑是促成這現象的原因。另一份報告顯示，11月份零售額較上季下降0.3%，符合預期。這並不一定意味著第四季度消費出現負成長，因為家庭在服務方面的支出可能會增加。

儘管第四季景氣指數的平均值略高於第三季度，但我們仍然認為2023年第四季的經濟成長將出現小幅負成長。但在2024年上半年，隨著庫存調整結束，實際可支配收入在通膨下降的背景下增加，經濟可能會逐步復甦。

物價預期全面上升

通膨的資訊則不那麼樂觀。在所有行業中，銷售價格預期都有所上升，除工業外，銷售價格預期仍遠高於長期平均。消費者通膨預期也有所上升，前三個月有所下降。

這是歐洲央行1月會議前發布的首批重要數據。壞消息是，持續的反通膨趨勢還不能被視為理所當然。同時，經濟情勢的改善並不需要提前降息。數據似乎仍傾向於觀望，至少等到第二季。