日本 CPI前瞻：通膨可能趨緩–五大銀行預測

日本將於1月18日（週四）GMT時間23:30公佈12月消費者物價指數（CPI）數據，隨著公佈時間的臨近，以下是五大銀行的經濟學家和研究人員對即將公佈的日本通膨數據的預測。

整體通膨率預期為年比2.5%，11 月為2.8%；核心通膨率（除新鮮食品外）預估為年比2.3%，前值為2.5%；除能源外的核心通膨率預期為年比3.7 %，前值為3.8%。如果是這樣的話，核心通膨將是自 2022 年 6 月以來的最低值，並接近 2% 的目標。

渣打銀行

即使在中東衝突期間，由於油價下跌，CPI 通膨率也可能降至 2.5%。剔除食品的核心通膨率也可能降至 2.4%。我們預計，剔除食品和能源的核心通膨率將降至 3.7%，仍處於較高水準。 12 月東京 CPI 通膨率的放緩支持了我們的觀點。日本的 CPI 通膨得到了強勁就業市場的支持，但我們預期負薪資成長率將抑制通膨的進一步改善。

荷蘭國際集團

日本 12 月的 CPI 通膨率預計將放緩至年同比 2.7%，公用事業價格和其他能源價格的下降將拖累整體通膨率。然而，由於住宿和外出用餐等與旅遊相關的項目需求旺盛，服務業價格可能會上漲。

德意志銀行

我們預期除新鮮食品外的核心通膨率年率為 2.3%，除新鮮食品和能源外的核心-核心通膨率為 3.7%，月率均為 +0.2%。

法國興業銀行

我們預測全國核心 CPI 將從 11 月的年比+2.5%降至 12 月的年比+2.3%。 2022 年高成長的影響將十分明顯，這將對食品和能源造成下行壓力。另一方面，我們預計全國核心 CPI 成長將在 2024 年 2 月跳升，因為減輕電費和瓦斯費負擔的措施帶來的環比下行影響將消失。我們預測全國核心 CPI 的環比漲幅將接近 3%。

花旗銀行

我們預期 12 月全國核心 CPI（僅剔除新鮮食品）將較上季成長 2.3%，低於 11 月 2.5%的季增幅。能源的負面貢獻可能增加，反映了基數效應。同時，12 月剔除新鮮食品和能源的 CPI 年比可能成長 3.8%，與 11 月相同。剔除特殊因素（即能源、行動電話費用和飯店費用）的核心消費物價指數在12月份可能較上季成長2.83%，與11月份的季增2.82%基本持平。