每日外匯:很難推翻市場鴿派的看法–荷蘭國際集團

對於金融市場來說，本週將是繁忙的一周，包括英國和美國的主要央行會議、關鍵數據發布(歐元區通膨、美國非農就業數據)、美國財政部季度再融資公告和大型科技公司財報。跨市場波動率較低，有利於套利交易，但拋售高收益美元的理由遠不令人信服。

美元:為重要的一週做準備

美元是今年在十國集團(G10)和新興市場貨幣集團中表現最強勁的貨幣。這可能是因為美國經濟成長勢頭良好。這意味著聯準會不必急於降息。此外，在世界其他地區，還遠遠沒有令人信服的投資理由。例如，2023年第四季GDP數據本週應該會證實歐元區出現技術性衰退，而來自中國的消息幾乎沒有給投資者帶來信心。

本週我們關注美國的四大新聞。首先是周三的聯邦公開市場委員會會議。我們認為，聯準會(fed)將推翻鴿派的說法，儘管我們意識到，今年很難讓金融市場接受這種說法。接下來是美國財政部週三發布的季度再融資公告。美國財政部能否避免在較長一端發行過多債券的”香蕉皮”?這裡的風險是，如果美國財政部弄錯了，美國國債收益率將上升，股市將走弱。接下來，我們來看看四家公司的季度財報。週二和週四是發布日。本週結束時，非農就業數據將再次發布，再次證實聯準會不緊急讓利率回到中性水準。

由於美元在1月和2月保持強勁的季節性走勢，我們認為現在就認為美元將恢復熊市趨勢還為時過早。 103.00-104.00很可能是本週美元指數的波動區間。

歐元:本週歐元區經濟活動與通膨數據疲軟

由於市場認為歐洲央行(ecb)可能在4月放鬆貨幣政策，歐元正逐漸跌至本月最低。經濟學家預計，歐洲央行將希望在4月底看到歐盟統計局(Eurostat)公佈的薪資數據，然後再考慮6月的第一次行動。然而，市場更願意聽歐洲央行鴿派的話，數據顯示經濟活動低迷，通膨持續進一步下降。後者將在本週得到更多支持:歐元區2023年第四季GDP數據將證實技術性衰退。

此外，週三和週四將公佈美國和歐元區1月CPI數據。對於歐元區，我們預期整體數據將年比為2.7%，核心數據年比為3.2%，這是自2022年3月以來的最低水準。這樣的結果可以讓兩年期歐元:美元掉期息差維持在-120/125個基點附近，並使歐元/美元維持在我們季末預測的1.08附近。

1.0800-1.0875可能是今天歐元兌美元的區間。

英鎊:英鎊將迎來更艱難的一周?

在10國集團內部，英鎊兌強勢美元今年以來表現最佳。英國央行(BoE)缺乏溝通可能是原因之一，因為投資者今年一直熱衷於抓住央行官員的任何鴿派暗示。然而，在周四的英國央行政策會議上可能會有一些鴿派的暗示，英國央行可能會放棄其緊縮傾向(在其投票模式和聲明中)。

儘管看起來歐元將在本週表現疲軟，但如果英國央行態度不那麼強硬，歐元兌英鎊將在0.8500區域守住強勁支撐位。然而，非常低的隱含波動率表明英鎊/美元的波動不會很大。 1.2650面臨的風險一直持續到週四。