歐元區經濟下滑，但未陷入衰退

總結

歐元區去年第四季GDP持平，這意味著該地區在去年下半年勉強避免了技術性衰退。

就業和實際家庭收入的溫和增長以及依然低迷的信心調查表明，歐元區經濟活動不會出現深度衰退。然而，它們也沒有為快速反彈提供太多鼓勵。我們預測2024年歐元區GDP成長0.7%，僅略高於2023年的0.5%。

1月份，歐元區CPI通膨進一步放緩，而在6個月的年化基礎上估計，潛在通膨的趨勢已經與歐洲央行(ECB) 2%的通膨目標大致一致。

如果歐元區經濟成長仍然疲軟，潛在通膨進一步下降，我們認為歐洲央行可能會在4月份的貨幣政策會議上開始下調政策利率25個基點至3.75%。我們也預測，在我們的預測範圍內，到2025年中期，歐洲央行將累積降息175個基點。

我們對今年9月之前降息速度的預測與市場隱含定價基本一致，但此後會更加漸進。此外，我們認為風險可能傾向於歐洲央行降息開始得更晚，或比我們的基本情況更漸進。