聯準會主席鮑威爾強調在積極通膨訊號下謹慎對待降息

市場

聯準會主席鮑威爾上週表示，聯準會希望進一步確認經濟正走在可持續地使通膨率回升至 2% 的道路上，即使通膨率在過去六個月中發展良好。在這方面，勞動市場是一個重要變數。自 12 月會議以來，聯準會再次將重點從通膨轉移到任務的兩大支柱：物價穩定和最大就業。目前，就業支柱並未迫使聯準會縮減政策限制。美國經濟在 1 月再次新增了 353,000 個就業崗位，並將前兩個月的就業崗位上調了 126,000 個。薪資成長加快，季增 0.6%，年增 4.5%（預期 4.1%，前額 4.3%）。儘管近期生產力上升，但這樣的薪資成長可能並不符合通膨率持續回歸2%的要求。消費者調查數據不甚樂觀，但失業率仍穩定在 3.7% 的低點。美國公債殖利率跳升了 17 個基點（5 年期）至 10.2 個基點（30 年期）。德國公債殖利率緊追在後，上漲了11.3 個基點（5 年期）和 6.8 個基點（30 年期）。目前，市場認為 3 月降息的可能性僅為 20%，甚至不再確定 5 月是否會降息（80%）。即使市場必須縮減提前/激進降息週期的預期，但在科技風向標企業（納斯達克指數 +1.74%）積極獲利的支撐下，股市表現良好。美元表現出色。美元指數收在年內新高（103.92）。歐元兌美元跌破 1.08 關卡（收在 1.0788）。週五債券和外匯市場的走勢在今早得到延續。聯準會主席鮑威爾昨天在接受哥倫比亞廣播公司採訪時重申，聯準會不太可能在 3 月就降息，因為他認為近期良好的通膨讀數可能不是通膨走向的真實指標。我們非常需要確認這一點。哥倫比亞廣播公司（CBS）的採訪人員表示，鮑威爾甚至暗示聯準會可能要等到夏季才會啟動寬鬆週期。美國 2 年期殖利率再上升 5 個基點。美元繼續上揚（DXY 104，歐元兌美元 1.078）。亞洲股市漲跌不一，尤其是中國股市波動劇烈。由於證券監管機構誓言採取措施控制股市下跌帶來的風險，中國股市在早盤再次出現拋售後目前有所回升。

市場焦點再次集中在美國的服務業 ISM 和高級貸款官意見調查 (SLOOS)。預計 ISM 將扭轉 12 月的 “意外 “下滑（從 50.5 降至 52.0）。此外，價格和就業分項指數也值得關注。至於貸款調查，隨著經濟持續表現良好，聯準會政策在多大程度上滲透到實際信貸實踐中將是一個有趣的問題。更多美國經濟復甦的跡象可能會推動美國 2 年期殖利率測試/突破 4.5%的阻力區域。美元的技術面正在改善。在這方面，如果 DXY 持續突破 104 點，就能說明問題。歐元兌美元也處於長期下跌趨勢中，1.0724/12 是下一個關鍵參考點。

新聞與觀點

斯洛伐克財政部長卡梅尼基（Kamenicky）表示，斯洛伐克政府希望向投資者展示其明確的財政整頓軌跡以及可信的削減預算赤字計劃。評級機構惠譽最近於12月將斯洛伐克的評級從A級下調至A級，原因是公共財政狀況惡化，整頓路徑不明。斯洛伐克去年的預算赤字佔國內生產毛額（GDP）的6.5%，今年只能縮減到6%。因此，政府正在製定一項 15 億歐元的一攬子計劃，以削減開支和增加收入，其中包括在通膨前景和能源市場發展不斷改善的情況下削減能源補貼。匈牙利經濟部長納吉則傳遞了相反的訊息，他承認今年的預算赤字目標將是國內生產毛額的 4.5%，而不是 2.9%。他預測，2025 年赤字佔國內生產毛額的比例將縮小到 3.7%，2026 年縮小到 3%。

土耳其中央銀行（CBRT）解雇了上任 8 個月的主席埃爾坎。她以個人原因和當地媒體對她的誹謗為由決定辭職。她將由副總裁卡拉漢接任，卡拉漢曾在紐約聯邦儲備委員會擔任經濟學家，預計將堅持反通膨運動，甚至更進一步。土耳其中央銀行將政策利率上調至 45%，但在 1 月最後一次上調 250 個基點後表示，利率已達到頂峰。土耳其里拉仍維持在歐元/土耳其里拉 33 附近的歷史最低水準。