美元/日圓：結束超擴張貨幣政策對日圓而言是把雙面刃 – 德國商業銀行

現在是日本央行貨幣政策正常化的時候了嗎？德國商業銀行外匯和大宗商品研究部主管 Ulrich Leuchtmann 分析了超擴張貨幣政策的結束可能對日圓（JPY）產生的影響。

如果日本央行在三週內開始退出，日圓最初可能會受益

對日圓而言，結束超擴張貨幣政策是一把雙面刃：一方面，這意味著日圓套利略微增加，但另一方面，從長期來看，套利不會增加。

在我看來，這意味著如果日本央行真的在三週內開始退出，這最初可能會對日圓產生積極影響。然而，這種影響是有限的。同時，至少實際（即經通膨調整後的）正實際利率的可能性也會下降。