美元跌勢只會在夏季果斷加速 – 荷蘭國際集團

美元已進入盤整階段。美元在三月可能仍難以找到明確的方向，但荷蘭國際集團（ING）的經濟學家預計，美元看跌壓力將從第二季開始加劇。

美元走低的門檻較高？

從市場角度來看，美國通膨和經濟活動數據具有彈性的概念現已被完全消化。投資者對 12 月前的三個 25 個基點的降息感到滿意，因為現在還沒有足夠的數據證據來讓他們變得更加鴿派。同樣，在 6 月之前降息似乎也不太可能。所有這一切都轉化成了美元的彈性，歐元兌美元的交易價格為 1.0800，鑑於市場條件，我們認為這個價位是合理的。

在新的一個月裡，美國數據不會失去對市場的核心作用：人們可能預期 2 月的數據將開始走軟，首先是薪資數據。不過，儘管我們最近觀察到利率預期出現了鴿派的不對稱，但2 月份的債券現實檢查可能為新一輪熱情的寬鬆押注設置了更高的門檻（從美國數據的角度看是”更低”）。

我們的觀點仍然是，第二季的美國數據將疲軟到足以導緻美元走低，我們認為美元的跌勢只會在夏季決定性地加速。