在今天的月度会议上，俄罗斯央行(CBR)将再次降息。德国商业银行(Commerzbank)经济学家认为，降息不太可能对卢布造成压力。 俄罗斯央行继续降低利率 俄罗斯央行可能将基准利率下调50个基点，以反映通胀放缓和(相对)坚挺的卢布汇率。 降息不太可能对孤立的卢布汇率产生任何不利影响。那么为什么不进行更大幅度的削减呢?俄罗斯央行最近对通货膨胀前景发表了一份相当强硬的评估，这使得这种前景变得渺茫。”

法国兴业银行(Société Générale)经济学家预计，今年冬天欧洲股市将陷入困境。不过，他们对明年的前景看好，并预测斯托克600指数和欧洲斯托克50指数分别达到440点和3800点。 明年通胀应该会减速，这将允许欧洲股票的重新定价 今年冬天，欧洲股市可能会动荡不安，因为投资者在权衡能源价格上涨的影响，以及欧洲大陆天然气短缺和停电的风险。 在未来两个季度，GDP增长放缓不应阻止欧洲央行继续加息。由于欧洲股市已经部分消化了这一情况，我们认为最坏的情况是可以避免的，因此下跌幅度应该相当有限(个位数)。 在我们的设想中，明年通胀应该会减速，帮助德国10年期债券收益率从春季开始稳定在1.6%左右，从而允许欧洲股票市场的重新评估。 到2023年年底，斯托克600指数将升至440点(比目前水平高出6%)，欧洲斯托克50指数将升至3800点(比目前水平高出7%)。

美元兑人民币已经突破了7.000心理关口。华侨银行(OCBC Bank)经济学家预计美元兑人民币将进一步走高，并将阻力位锁定在7.0350。 上行风险 日线图动量指标温和看涨，而相对强弱指数上升。风险偏向上行。 阻力在7.0350；7.05。 支持在7.00和6.9870水平。 中国央行继续依靠每日中间价来管理/引导人民币走势，但基准从6.91上调至6.93。我们重申，更强的中间价仍将是重点，但只能作为减缓人民币贬值步伐的一种尝试。

美联储(Federal Reserve)即将转向。不确定的是美联储将不得不逆转加息的时机和速度。在美联储转向之前，黄金是法国兴业银行(Société Générale)策略师们最青睐的资产。 比起长期股票，更喜欢黄金 一个显而易见的问题是，美联储会停止加息吗?答案几乎肯定是肯定的。我们认为，美联储转变和逆转加息的可能性最早可能在明年第二季度出现，那时我们预计核心通胀率已经开始下降到4%以下。 为了应对美联储的转向，我们认为黄金等防御性资产更可取，而不是购买美国股票，因为我们预计它们首先会跑赢大盘。主要原因是，在美元走强、油价走弱以及经济可能持续放缓的背景下，美国股市的盈利增长前景可能在2023年上半年变得更糟。 短期内，黄金可能会继续受到实际收益率走高的影响，而实际收益率会被美联储(Fed)进一步加息推高。 我们可能会考虑进一步增加黄金敞口，因为即便是我们最悲观的1,550美元的预测，也离当前水平不远。

荷兰国际集团(ING)经济学家们认为，美国新出炉的数据应该会让市场的预期保持强硬。因此，美元将保持坚挺。 今天有大量数据发布值得关注 今天有相当多的数据发布值得关注：零售销售、工业生产、帝国制造业和费城联储商业展望。上周首次申领失业救济人数意外大幅下降，引发了美国劳动力市场仍然非常紧张的鹰派论调，因此可能会比往常获得更多关注。 我们认为，今天的数据很有可能不会引发美联储利率预期的任何实质性重新定价，而下周会议的鹰派惯性意味着美元可以保持支撑。 参见——美国零售销售预览：六家主要银行预测，美国消费者能保持强劲吗?

欧元兑美元保持在低位。荷兰国际集团(ING)经济学家预计，未来几天全球最受欢迎的货币对将维持在平价以下。 估计能源上限的影响 欧元兑美元两年期掉期利差再次扩大，有利于美元。尽管我们在多个场合强调了利差在欧元兑美元近期走势中确实扮演了次要角色，但这降低了欧元未来进一步反弹的空间。 政府冻结能源账单上涨的努力，是主要对央行产生鸽派影响(因为通胀会更低)，还是主要对央行产生鹰派影响(因为经济影响会更小，从而允许更多紧缩)，仍存在一些不确定性。在市场等待这方面更明确的消息时，美元的弹性可能会让欧元兑美元在未来几天保持在1.0000或该水平下方。