印度卢比因美元走强和原油价格上涨而失去动力。 印度 1 月份的零售通胀率从 12 月份 5.69% 的四个月高点回落至三个月低点。 在美国 CPI 数据公布之前，印度 1 月份食品、燃料和通货膨胀批发价格指数（WPI）将成为周二的焦点。 由于美元走强和原油价格反弹，印度卢比（INR）周二走软。周一公布的数据显示，印度经济在今年年初表现出了韧性，工业生产有所改善，通货膨胀率下降。 由于食品价格降温，印度 1 月份的通货膨胀率降至三个月来的最低点。通胀率已连续第五个月保持在 2-6% 的容忍范围内。1 月份食品通胀率为 8.30%，而 12 月份为 9.53%。 印度储备银行（RBI）货币政策委员会（MPC）在 2 月份的会议上将 24 财年的通胀预期维持在 5.4%，尽管对食品价格上涨和原油价格的不确定性表示担忧。印度央行进一步表示，预计截至 3 月 31 日的本季度通胀率将达到 5%。 展望未来，印度 1 月份食品、燃料和通货膨胀批发价格指数（WPI）将于周三公布。美国方面，市场参与者将密切关注周二公布的美国1 月份 CPI 报告。本周晚些时候，1 月份零售销售和生产者价格指数（PPI）将分别于周四和周五公布。 每日摘要市场动态：印度卢比在多重不利因素中保持敏感 印度 1 月份消费者价格指数（CPI）同比增长 5.10%，前值为 5.69%，好于市场预期的 5.09%。 印度 12 月工业生产同比增长 3.8%，高于前值和一致预期的 2.4%。 印度 12 月份制造业产出月率为 3.9%，前值为 1.2%。 印度储备银行的数据显示，截至2月2日的一周，印度外汇储备增加57.36亿美元，达到6224.69亿美元。 几位美联储官员表示，他们希望有更多的时间来观察通胀是否继续下降。 预计美国CPI总体通胀率将从3.4%降至2.9%，核心通胀率将从3.9%降至3.7%。 技术分析：...

纽元/美元在新西兰通胀预期公布后扩大跌势 纽储行的第一季度通胀预期上升2.5%，前值2.7% 美元在美国通胀数据前走高 纽元/美元连续第二日下跌，于周二亚市触及0.6110附近。由于新西兰第一季度通胀预期下降，纽元/美元面临压力。纽储行的第一季度通胀预期环比增长2.5%，前值2.7%。 新西兰储备银行（RBNZ）行长阿德里安-奥尔（Adrian Orr）周一在财政与支出委员会作证时强调，通胀仍然高企，促使新西兰储备银行将现金利率维持在5.5%。此外，新西兰央行副行长（金融稳定）克里斯蒂安-霍克斯比（Christian Hawkesby）重申了新西兰金融体系的实力，称其能够承受高利率。此外，新西兰财政部长尼古拉-威利斯（Nicola Willis）宣布，政府预算将于 5 月 30 日公布。 衡量美元兑六大主要货币价值的美元指数守住近期涨势，攀升至104.20附近。即便上涨，美国2和10年期债券收益率目前分别位于4.47%和4.16%。收益率下滑可能限制美元的上涨势头。 由于美元在美债收益率疲软之际走强，纽元/美元面临下行压力。市场人气依然摇摆不定，等待周二公布的美国通胀率数据，该数据可能影响利率预期。 预计美国1月CPI年率上升2.9%，前值3.4%。CPI月率料保持在0.2%。核心CPI年率料上升2.9%，前值3.4%。核心CPI月率料保持在0.3%。 纽元/美元 总览 今日最新价 0.6105 今天日内变化 -0.0027 今天日内变化% -0.44 今日开盘价 0.6132   趋势 20日移动均线 0.6108 50日移动均线 0.6184 100日移动均线 0.6072 200日移动均线 0.6082   水平 前一天高点 0.6153 前一天低点 0.612 上周高点 0.6159 上周低点 0.6037 上月高点 0.6339 上月低点 0....

由于投资者变谨慎，美元/日元持平于149.35附近 美国CPI数据走软可能提升美联储对于通胀率将重返目标位的信心 日本央行鸽派讲话打压日元 周二市场参与者将密切关注美国1月消费者物价指数（CPI） 周二亚市，美元/日元持平。围绕美联储降息时间的不确定性导致美元指数陷入盘整。交易员倾向观望，等待美国1月CPI数据，该数据可能提供美联储何时开始降息的信号。目前美元/日元上升0.02%至149.35附近。 周二的CPI报告是关键事件。预计整体CPI年率上升2.9%，前值3.4%。核心CPI年率料上升3.7%，前值3.9%。投资者预计整体CPI月率和核心CPI月率分别上升0.2%和0.3%。 美联储官员表示，在开始降息之前，需要更多证据证明通胀率正在可持续的道路上重返 2% 的目标。较疲软的美国通胀数据可能会增强美联储对通胀将重返目标的信心。反过来，这可能会对美元造成压力，成为该货币对的逆风。根据 CME FedWatch 工具，投资者对 3 月份维持利率不变的概率定价为 84.5%，而 5 月份降息 25 个基点（bps）的概率已从 2024 年初的 95% 以上降至 61%。 日元方面，日本央行行长植田和男上周表示，即使日本央行结束负利率，基于该央行的经济展望，宽松的金融市场环境将继续下去。日本央行副行长内田伸一表示，即使在零利率制度结束后，也很难看到央行持续、快速地提高政策利率。尽管如此，日本央行的鸽派言论可能会削弱日元，并限制美元/日元的下行空间。 展望未来，美国1月CPI将于周二公布。日本第四季度GDP初值将于周四发布。此外美国零售销售也将受到交易员的关注。 美元/日元 总览 今日最新价 149.37 今天日内变化 0.04 今天日内变化% 0.03 今日开盘价 149.33   趋势 20日移动均线 148.05 50日移动均线 145.47 100日移动均线...

周二亚市，金价在 2,018 美元附近面临一些抛售压力。 几位美联储官员上周强调，在降息之前，需要进一步证明通胀方面的进展。 中国宣布更多刺激措施可能会提振金价。 美国1月消费者物价指数（CPI）将是周二的焦点。 周二亚洲时段早盘，金价（黄金/美元）连续第五天下跌。美国联邦储备委员会（美联储）的 "长期高利率 "言论对无收益的黄色金属造成了一定的抛售压力。投资者正在等待至关重要的美国通胀数据，这些数据可能会为美联储下一步的利率措施提供一些启示。金价目前交投于 2,018 美元附近，当日下跌 0.06%。 与此同时，美元指数（DXY）（美元对一篮子六种世界货币的价值指数）在 104.12 附近盘整。美国国债收益率走高，10 年期国债收益率为 4.17%。 几位美联储（Fed）官员上周强调，在降息之前，需要进一步证明通胀方面的进展。周二公布的 1 月份 CPI 数据将是关键数据，预计月环比增长 0.2%，年同比增长 3.0%。核心 CPI 不包括波动较大的食品和能源价格，预计月环比增长 0.3%，年同比增长 3.8%。联邦基金期货对 2024 年降息的预期为 107 个基点或约 1%，低于一个月前的 158 个基点。 中国大陆金融市场本周因农历新年假期休市。中国 1 月份通胀率同比下降 0.8%，降幅为 15 年来最大。这凸显了世界第二大经济体出现通货紧缩的可能性。不过，由于中国政府采取了额外的刺激措施来提振市场，黄金的下行空间可能会受到限制。 黄金交易商将密切关注周二公布的美国 1 月份消费者物价指数（CPI）。周四将公布美国零售销售数据。交易者将从这些数据中寻找交易机会。 黄金/美元 概述 今日最后价格 2018.86 今日每日变动 -1.28 今日每日变化 % -0.06 今日每日开盘 2020.14   走势 每日均线 20 2027.77 每日 SMA50 ...

交易员等待关键数据，英镑/美元在1.2626附近横盘 市场目前预计美联储在5月或6月开始降息 英国央行行长贝利表示央行认为英国经济出现复苏迹象 投资者将关注英国就业市场数据，美国通胀数据带来新的催化剂 周二亚市，英镑/美元在1.2600关口上方的窄幅区间内盘整。晚些时候应该就业市场和美国通胀报告将受到关注。这些事件可能引发市场波动。目前英镑/美元交投于1.2626，日内下跌0.02%。 美联储主席鲍威尔上月表示，央行不太可能在3月降息，投资者目前预计美联储在5月或6月开始降息。多位官员表示，在降息之前需要更多通胀数据的证据。美国1月消费者物价指数（CPI）可能提供降息时间的信号。 周一，英国央行（BOE）行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）对英国经济表示乐观，并淡化了即将公布的数据的重要性，一些分析师预计英国经济将在去年年底进入技术性衰退。英国央行决策者萨拉-布里登（Sarah Breeden）上周表示，央行已经从收紧利率转向考虑何时可能降息，因为近期英国通胀率的下降已经改变了英国央行的前景。不过，英国央行决策者乔纳森-哈斯凯尔（Jonathan Haskel）和凯瑟琳-曼（Catherine Mann）强调了物价压力的上行风险，并支持在更长时间内保持高利率。 包括就业人数变化、ILO失业率和失业金申请人数在内的英国就业市场数据将于周二公布。此外美国也将公布1月通胀率数据。焦点将转向本周晚些时候的英国生产者物价指数（PPI）和GDP。这些事件可能给该货币对带来清晰的指引。 英镑/美元 总览 今日最新价 1.2627 今天日内变化 -0.0002 今天日内变化% -0.02 今日开盘价 1.2629   趋势 20日移动均线 1.2667 50日移动均线 1.2675 100日移动均线 1.2491 200日移动均线 1.2565   水平 前一...

在周二美国消费者物价指数（CPI）报告公布之前，美元兑主要货币窄幅区间震荡。加拿大丰业银行（Scotiabank）的经济学家分析了美元的前景。 美元持平，期待 CPI 指引方向 美元指数仍在有效整固2月初的升势，但该指数上周已出现一些下滑迹象。本交易日的价格走势表明，总体上美元继续在小幅下跌时获得支撑，该指数在跌至104.00 区域时获得良好支撑。 除价格信号外，就短期公允价值而言，美元仍显得有些 "高估"（仅基于息差），而且由于上周美国国债收益率未能大幅走高（例如，美国 10 年期收益率被限制在 4.20% 区域下方），在没有更强劲数据和更高收益率支持的情况下，美元走强的潜力目前看来相当有限。 美元的短期走势在很大程度上取决于周二公布的美国 1 月份 CPI 报告。通胀放缓（预期如此）应会加强对美元的上行限制；然而，通胀持续走高将对不愿放弃美联储5月宽松政策希望的市场定价造成一定的冲击，并给美元带来一定的提振。  

亚洲交易时段开始后，澳元/美元下挫，交易商在为美国 CPI 数据做准备。 预计美国1月CPI年率为2.9%，核心 CPI年率为3.7%，这可能会左右美联储降息的争论，影响美元走势。 纽约联储调查维持稳定的通胀预期，凸显对持续物价压力的担忧。 澳大利亚储备银行行长科勒指出澳大利亚面临通胀挑战，近期经济增长前景黯淡。 澳元/美元周一微涨 0.12%，亚洲交易时段开始时低于开盘价 0.05%。经济日历上稀缺的经济数据使投资者转而关注美联储官员的言论、美国国债收益率和市场情绪，交易员们在等待美国通胀数据。截至发稿时，澳元兑美元汇率在触及一周高点 0.6543 后报 0.6529。 澳大利亚经济可能在短期内降温 华尔街收盘涨跌不一，道琼斯指数上涨，但标准普尔500指数和纳斯达克指数下跌。在周二的美国通胀报告公布前，投资者似乎有些紧张，因为 1 月份美国消费者物价指数（CPI）的同比增长率预计为 2.9%，而此前为 3.4%。核心 CPI 预计为 3.7%，低于之前的 3.9%。 应该说，周一的美国日历显示，纽约联储对消费者通胀预期进行了民意调查，结果为一年 3%，五年 2.5%，与 12 月份相比没有变化。 在此背景下，如果通胀率继续下降，这将对美元产生负面影响，因为投资者可能会认为美联储迟早会降息。此前，美联储主席鲍威尔曾表示，他们可能会在通胀率达到 2% 之前开始放宽政策。 与此同时，澳大利亚储备银行（RBA）经济学家玛丽恩-科勒（Marion Kohler）表示，通胀率仍然过高，并补充说通胀率达到目标还需要一些时间。她补充说，服务业通胀率仍然很高，预计短期内经济增长仍将受到抑制。 数据方面，澳元的经济日历将包括西太平洋银行（Westpac）的消费者信心调查和澳大利亚全国银行（NAB）的商业信心调查。美国方面，通胀数据将受到广泛关注。 澳元/美元价格分析：技术前景 在跌破 100...

由于美元盘整，纽元/美元在0.6130附近维持区间震荡。 投资者削减了对美联储今年降息的押注，2024 年的降息幅度仅为 110 个基点（bps）。 新西兰央行行长奥尔强调，由于持续的通胀挑战，有必要维持限制性货币政策。 交易员们在等待新西兰央行周二公布的通胀预期数据和美国CPI数据。 周二亚洲早盘时段，纽元/美元在0.6100关口上方维持区间震荡。在今晚新西兰储备银行通胀预期数据和美国消费者物价指数（CPI）数据公布之前，交易者倾向于观望。该货币对目前交投于0.6130附近，日内跌幅为0.02%。 强劲的美国经济数据可能会说服美联储（Fed）推迟降息。金融市场继续降低对美联储今年降息的预期，2024 年的降息幅度仅为 110 个基点，低于 1 月初预计的 175 个基点。几位美联储官员表示，他们希望有更多的时间来观察通胀是否继续下降。明尼阿波利斯联储主席尼尔-卡什卡利（Neel Kashkari）和波士顿联储主席苏珊-柯林斯（Susan Collins）表示，FOMC在降息前需要进一步的经济数据。 美国 CPI 报告将是周二的重头戏。预计总体通胀年年率将从 3.4% 放缓至 2.9%，核心数据年同比将从 3.9% 降至 3.7%。 在新西兰元方面，新西兰央行行长阿德里安-奥尔（Adrian Orr）周一表示，通胀之战仍未结束，并强调了维持 "限制性货币政策 "立场的广泛财政压力。他进一步指出，当前 4.7% 的通胀率仍然过高，新西兰央行的目标是将通胀率降至 2% 左右。新西兰央行的通胀预期数据将受到密切关注。如果数据支持加息，可能会给纽元带来一些支撑。 展望未来，在周二晚些时候公布美国 CPI 通胀数据之前，市场参与者将密切关注新西兰央行的通胀预期数据。本周晚些时候，美国零售销售将于周四公布，新西兰央行行长奥尔将于周五发表讲话。 纽元/美元 概况 今日最后价格 0.613...

新年伊始，美元从2023年底的抛售中有所回升。加拿大丰业银行（Scotiabank）的经济学家分析了美元的前景。 增长和利差收窄将在2024年利空美元 尽管美元在年初表现强劲，但我们仍然预计，美元兑核心货币将在2024年剩余时间里走软。 我们预计美联储将在 2024 年第三季度开始放宽货币政策立场，我们现在预计今年的降息幅度将更少（总共 100 个基点，而上次预测为 150 个基点）。 增长和利率差小幅收窄将在 2024 年成为美元的不利因素。 按实际有效汇率计算，美元在过去十年中已大幅升值（约 28%）。从中长期来看，美元进一步升值的空间可能有限，其高估的估值使其容易出现修正，尤其是在结构性不利因素（美国财政失衡）继续加强的情况下。  

尽管美元强势反弹，但银价跃升至23美元 投资者等待美国通胀数据带来新的利率前景 达拉斯联储银行行长洛里-洛根建议在考虑降息之前确保物价稳定 虽然美元指数在周一欧洲时段大幅反弹，但白银/美元价格攀升至23美元附近。在周二公布美国1月消费者物价指数（CPI）之前，美元指数的前景改善。 根据预期，美国1月CPI月率料持稳于0.2%。剔除动荡食品和原油价格的核心CPI料持稳于0.3%。整体CPI年率料从3.4%下降至3.0%，而核心CPI年率料从3.9%轻微下降至3.8%。 美联储（Fed）决策者重申，在他们对通胀率将持续回到2%的目标有足够信心之前，不会降息。如果通胀数据表现出持续性，支持将利率维持在当前水平更长时间的论点将得到加强。 周五，达拉斯联储银行行长洛里-洛根（Lorie Logan）表示，在她确信物价稳定能够实现之前，没有必要急于降息。 如果美联储维持利率上升，则持有白银等无收益率资产的机会成本将增加。 白银技术分析 两小时图上，银价上升至12月22日高点24.61美元以来的下降趋势线附近。银价企稳于50EMA均线上方，该均线位于22.60美元附近。14天相对强弱指标升入看涨区域60.00-80.000。若维持在该区域，可能增强白银的上涨倾向。 白银两小时图 白银/美元 总览 今日最新价 22.94 今天日内变化 0.33 今天日内变化% 1.46 今日开盘价 22.61   趋势 20日移动均线 22.71 50日移动均线 23.27 100日移动均线 23.11 200日移动均线 23.37   水平 前一天高点 22.72 前一天低点 22.36 上周高点 22.75 上周低点 22.14 上月高点 24.09 上月低点 21.93 日图38.2%斐波那契回撤位 22.59 日图61.8%斐波那契回撤位 22.5 日图轴心支撑位1 22.41...

由于投资者预计日本央行将提早远离宽松政策，美元/日元逐渐下跌至149.00 美国1月通胀数据发布前，市场情绪谨慎 投资者预计美国通胀率稳步上升 美元/日元于周一欧洲时段下跌至149.00附近。由于市场期待日本企业大幅增薪将帮助日本央行退出超宽松货币政策立场，该资产承压。 日本央行希望通胀率持续高于2%以远离数十年之久的扩张性货币政策，这可以通过工资稳步增长来实现。 上周，日本央行副行长内田伸一表示，日本经济中的货币政策状况正处于深度负面轨迹中，不应激进地加以吹捧，日元的吸引力随之动摇。 与此同时，国际货币基金组织（IMF）对日本经济复苏的乐观态度有所改善，这改善了日元兑美元的前景。IMF 建议日本央行结束收益率曲线控制（YCC）和大规模资产购买计划，然后集中精力逐步提高利率。 标普500指数期货在伦敦时段保持疲软，表明1月美国通胀率数据于周二公布之前市场情绪谨慎。随着避险资产的吸引力改善，美元指数从103.90大幅反弹。 投资者预计美国1月整体和核心CPI分别持稳于0.2%和0.3%。如果通胀数据比预期更加顽固，美元的前景将得到改善。 美元/日元 总览 今日最新价 149.09 今天日内变化 -0.19 今天日内变化% -0.13 今日开盘价 149.28   趋势 20日移动均线 147.88 50日移动均线 145.43 100日移动均线 147.52 200日移动均线 144.98   水平 前一天高点 149.58 前一天低点 149.01 上周高点 149.58 上周低点 147.63 上月高点 148.81 上月低点 140.81 日图38.2%斐波那契回撤位 149.23 日图61.8%斐波那契回撤位 149.36 日图轴心支撑位1 149 日图轴心支撑位2 148.72 日图轴心支撑位3 148.44 日图轴心阻力位1 149.57 日图...

摘要 本报告是我们关于美国债务总额的五篇系列报告中的第三篇，我们将重点关注非金融企业（NFC）部门。过去四十年来，非金融企业部门的未偿债务总额增长了十倍，目前已接近 14 万亿美元。 过去几年公司债券市场的大量发行使该行业的债务组合转向以债务证券为主。2023 年，债务证券约占 NFC 债务的 60%，贷款占其余的 40%。 如果以债务占 GDP 的百分比来衡量，新金融公司的债务总额已从 20 世纪 80 年代初的约 30%上升到目前的约 50%，接近历史最高水平。如果我们将债务占 GDP 的比例视为 "杠杆率 "的衡量标准，那么新金融业的杠杆率基本上与以往一样高。 许多企业利用过去十年的低利率，以极具吸引力的融资成本锁定长期融资。当 2021 年底/2022 年初长期利率大幅上升时，一些企业调整了融资组合。近年来，以短期利率融资的债务比例逐渐上升，但目前约有三分之二的NFC债务是以锁定12个月或更长时间的利率融资的。 在过去两年里，由于借贷成本急剧上升，NFC行业的偿债率有所下降，但从历史背景来看，总体上处于健康水平。 企业债券市场的利差收窄、发行量稳健、发行人评级的上调和下调之间总体平衡，这些都与我们目前对 NFC 行业财务健康状况的乐观看法相一致。 近年来，私人信贷市场的借贷呈爆炸式增长。由于私人信贷仅占向非金融企业部门提供的信贷总额的 8%，我们认为目前私人信贷不会对金融体系构成重大的系统性风险。但是，私人信贷提供者并不像公共信贷提供者那样受到同等程度的监督管理。 鉴于私人信贷市场的快速增长及其相对缺乏监管和监督，我们认为，该市场未来几年的发展值得密切关注。