今年迄今，日元兑美元已下跌2.5%，主要是在俄罗斯入侵乌克兰之后。除了美元名义收益率息差的明显优势外，日元还面临其他挑战。随后，加拿大丰业银行(Scotiabank)经济学家预计，美元兑日元将在2023年升至120。

日元仍然容易走软

美国国债收益率上升可能会吸引更多日本投资者流入美国国债，支撑美元兑日元的涨势。

除了乌克兰战争的直接影响外，我们认为，中国大陆/台湾关系紧张的风险，是未来对日元的另一个潜在不利因素。

我们预计美元兑日元今年将收于118，2023年将收于120(彭博社的普遍预期分别为116和115)。我们预测的风险在中短期内明显存在上升。

短期内美元看起来超买，但我们预计美元兑日元将小幅跌至116.50水平，该水平提供坚实的支撑，除非近期美元的涨势出现明显逆转，我们认为美元的上涨意味着美元兑日元向125迈进的技术路径变得更加清晰。