所有的目光都将集中在下周的美国,随着CPI和PPI双双发布,通胀将成为主要主题。在英国,经济似乎停滞不前,GDP将在第二季度出现温和增长。

美国:CPI和PPI双双发布,通胀成为主要主题

通胀是下周的主要主题,美国将发布CPI和PPI数据。不幸的是,在近期经济放缓之后,同比数据有些许上行风险,但这反映出去年夏天能源成本的下降从年度比较中剔除。然而,美联储将关注的是月度环比数据,我们希望整体和核心CPI和PPI的环比数据都能达到0.2%。这是我们以使通胀回到2%的目标需要持续看到的,而美联储放心所需要的,表明通胀压力正在减弱,减少了进一步加息的需要。

国债收益率走高只会让我们更加坚信,美联储不需要进一步加息。在惠誉评级下调和美国财政部宣布融资之后,10年期美国国债收益率接近4.2%,随着额外的债券供应冲击市场,它可能在下周走高。这一点,再加上美元走强和市场波动加剧,正在收紧货币环境,并将推高抵押贷款利率和企业借贷成本。

美联储高级信贷员意见调查显示,贷款条件进一步收紧,再加上利率上升,将对银行放贷产生不利影响。这将是经济活动的主要阻力——因此我们认为,经济衰退的风险不容忽视。

英国:第二季度GDP将出现温和增长

上个月的GDP数据显示,国王加冕典礼和额外的银行假期对月度GDP数据的影响微乎其微,而此前的王室活动导致了经济活动的暂时下滑。这意味着第二季度整体GDP可能会小幅增长,并证实经济目前或多或少处于停滞状态。

所有这些对英国央行(Bank of England)影响有限,该行一直非常明确地表示,它关注的是服务业通胀和工资增长,而不是其他很多方面。我们怀疑,到9月份,这两个数据中的任何一个都不会带来足够的转机,使英国央行能够在下次会议上暂停其加息周期。因此,加息是基本设想情况,但我们认为,到11月,服务业通胀将出现改善迹象。因此,我们认为我们还会有一次加息,标志着周期的顶部。