自入侵乌克兰以来，市场更加紧张，导致加元波动性增加。德国商业银行(Commerzbank)分析师报告称，中期而言，加元应受益于其作为商品货币的地位，以及加拿大央行(Bank of Canada)相对于欧洲央行(ECB)更为积极的立场。

目前，不确定性可能占主导地位

自入侵乌克兰以来，市场上的紧张情绪带来了更大的波动。从那以后，加元兑欧元一直在升值。距离阻力的距离和它作为一种大宗商品货币的地位也给了它一丝安全的微光。我们预计，当战争结束时，这些因素会减弱。我们预计从夏季开始的欧元复苏应该会推高欧元兑加元。

美元兑加元的关键因素是，市场如何看待加拿大央行相对于美联储的立场。如果加拿大央行被视为更强硬，且加息预期相应改变，那么加元应该会受益——反之，则应该会受损。

随着2023年货币政策继续收紧，加拿大央行可能会与欧洲央行不同。我们预计欧元将在2023年初再次结束加息周期，这应该会导致欧元再度走软。因此，我们预计2023年欧元兑加元将比美元兑加元出现更明显的下行走势。

加拿大很可能从大宗商品价格的大幅上涨中受益——这也有利于加元。然而，与此同时，如果大宗商品价格大幅上涨，出现向下修正，那么加元将不得不放弃至少部分涨幅。