油价：欧佩克+组织成员国在减产协议上能否保持凝聚力成为焦点

最近原油价格波动凸显原油这种大宗商品维持不稳定特性。今年9月，受全球原油供应担忧的推动，WTI油价飙升至每桶95美元，原因是市场担心沙特阿拉伯和俄罗斯自愿减产，以及中国原油需求加大将造成严重的市场缺口。然而，目前这一情况发生了逆转，WTI油价跌至6月低点70美元附近。市场现在对潜在的石油供应过剩感到担忧，部分原因是非欧佩克+国家原油产量增加。尽管欧佩克+组织2024年第一季度延长减产计划并将减产规模加大至220万桶，但市场仍担忧石油供应过剩。

OPEC+最近减产引发了石油市场对欧佩克+组织长期有效控制供应能力的担忧。以下几个因素促成了这种怀疑：

缺乏全面协议：欧佩克+组织未能在上次会议上达成新的全面减产协议，而是依赖于进一步自愿减产。欧佩克+组织成员无法达成一项更有条理的减产协议，令市场质疑欧佩克+组织成员国的凝聚力。

沙特阿拉伯的负担：沙特阿拉伯是欧佩克+组织的关键成员，只同意维持目前每天100万桶的自愿减产。有迹象表明，沙特阿拉伯可能越来越厌倦承担很大一部分减产配额。

此次减产是临时减产：一些OPEC+成员国同意自愿减产协议只会持续到明年第一季度末，这给该组织承诺采取更长期措施带来了不确定性。

违反减产配额的风险：最近有消息称，包括伊拉克和阿联酋在内的一些大型成员国违反协议规定的生产配额，这给欧佩克+组织合规执行增加了新的风险。

这些因素共同导致市场对欧佩克+组织成员国控制石油供应动态的能力持怀疑态度。

俄罗斯和沙特阿拉伯迅速采取控制负面因素的措施，以应对最近石油市场的挑战。沙特本周初宣布，欧佩克+减产可能会延长到2024年第一季度之后。与此同时，俄罗斯表示，欧佩克可能会采取进一步行动，可能会在已经承诺的减产基础上实施进一步减产。俄罗斯和沙特阿拉伯发布联合声明称，两国呼吁其他欧佩克+成员国减产。

然而，这一系列声明非但没有缓解市场担忧，反而似乎加剧市场对欧佩克+组织成员国内部团结的担忧。相反，来自俄罗斯和沙特阿拉伯的各种讲话助长欧佩克+组织成员国内部凝聚力出现紧张迹象的看法。市场似乎将这些声明解读为欧佩克+组织成员之间存在潜在分歧的迹象，这引发市场对稳定和管理石油产量水平的集体采取行动有效性的质疑。形势仍然不断变化的，市场参与者密切关注欧佩克+组织内部的发展，以寻找其采取协调统一的方法来应对石油市场挑战的迹象。

回顾石欧佩克+组织悠久历史，不难理解为什么市场担忧会加剧，因为欧佩克+组织在成功支撑油价和维持团结方面的历史上有些步调不一致的现象。事实证明，最近数次沙特阿拉伯特别受益于欧佩克+协议，即便该国承担了大部分减产任务。虽然沙特在2014年曾与欧佩克+组织分道扬镳，以重新获得市场份额并惩罚了美国页岩油生产商，并且在疫情早期由于与俄罗斯存在分歧欧佩克+组织减产协议短暂停滞，但欧佩克+组织总体上成功地在较长时间内将油价维持在较高水平。

沙特阿拉伯迫切需要维持来自原油的政府财政收入。这笔收入对于沙特阿拉伯广泛和多年的经济多样化计划至关重要，包括雄心勃勃的“千兆项目”。沙特经济多样化倡议强调了沙特致力于减少对石油收入的依赖，并开发其他收入来源。因此，沙特需要为这些变革性项目提供资金，这可能成为沙特阿拉伯继续参与欧佩克+政策机制的一个有力依据，以寻求油价稳定处在高水平。

欧佩克组织减产协议面临突然破裂的前景加大，即便这种可能性仍然被视为相对遥远。也就是说，石油行业已经多次下调了价格预测。请注意，我们说的只是下调2-3美元，而不是下调10 – 20美元。

不管具体情况如何，前景表明，油价将在明年经历过山车式的波动。地缘政治形势、欧佩克+内部分歧以及更广泛的经济因素可能导致油价波动，这表明石油市场将经历一段波动和不确定的时期。市场参与者必须密切关注事态发展，并调整策略，以应对今后一年的油价波动。