圣诞节前的一周：市场洋溢节日氛围，可能会出现较大波动

随着圣诞节临近，市场参与者对经济数据和市场事件的兴趣和参与度可能有限，原因是假期临近。然而，日本央行政策仍然是一个关键焦点。本月初，日本央行行长植田和男和冰野见良三(Ryozo Himino)的讲话引发了人们对日本央行可能正在考虑退出负利率的猜测。“即将”一词的使用非常谨慎，因为任何潜在政策变化的时间仍然不确定。

自接替黑田东彦(Haruhiko Kuroda)以来，植田和男已经两次调整了日本央行收益率曲线控制计划的参数，最近的一次调整是在10月份，表明他承认现有政策机制可能已经过时。尽管围绕退出负利率的可能性进行了讨论，但在即将召开的日本央行会议上，加息被认为更多的是一种尾部风险，而不是一个极有可能的结果。报告显示，央行认为在2023年底之前没有迫切需要进行重大政策调整。

本周美国将公布大量住房数据。周一是建筑商信心数据，周二是新屋开工和营建许可数据，周三是成屋销售数据，周五是新屋销售数据。这些报告特别值得注意，因为这些数据发生在抵押贷款利率大幅下降的数周时间。在此之前的几个月，抵押贷款利率连续上涨，创下了23年来的新高。房地产市场一直在经历过山车，这些报告将提供对近期利率波动影响的信号。

从10月接近8%的高水平开始，30年期固定抵押贷款利率有一次明显下降，这要归功于美国长期国债曲线的显著反弹。房地美每周更新的数据显示，自8月10日以来该指标首次达到6%的水平。

在美国，建筑商信心预计将出现5个月来的首次月度增长，而成屋销售预计将再次下降，这将是22个月来的第20次下降。

美国的其他关键经济指标包括全球最大经济体的个人收入和支出数据，以及最新的PCE价格指数。个人支出预计将增长0.3%，与上周零售销售数据意外相匹配。

在美国宏观经济方面，将数据上的好消息解读为市场利空，反之亦然，这是一个观点问题。一些分析师认为，对美联储来说，积极的数据是一个鹰派信号，会引发市场抛售；而经济数据疲弱则被视为经济衰退的警告，也会引发抛售。

考虑到11月通胀喜忧参半且美联储将转向鸽派，PCE价格指数将受到密切关注。市场普遍预期核心个人消费支出环比增长0.2%。

假设个人消费支出通胀数据略高于预期。在这种情况下，反对美联储降息的投资者可能会利用这个机会表达他们对他们认为危险地提前反转货币政策表达不满。然而，美国PCE价格指数公布的时间定于圣诞长假前的最后一个交易日，可能导致市场缺乏即时反应，因为许多参与者可能全神贯注于节日庆祝活动。我在此提醒大家，算法从不狂欢，将关注通胀指标，因此考虑到流动性减少，市场可能会出现一些过大的波动。

此外，本周将公布第三季度国内生产总值终值和世界大型企业联合会消费者信心数据。12月密西根大学信心指数显示，本月稍早美国人对经济的信心有所提升，密西根大学信心指数终值将于周五出炉。