澳大利亚 CPI 前瞻：通胀将进一步下降–六大银行预测

澳大利亚统计局（ABS）将于GMT时间 1 月 31 日（周三）00:30 公布 12 月份和 2023 年第四季度（Q4）消费者物价指数（CPI），随着公布时间的临近，以下是六大银行的经济学家和研究人员对即将公布的通胀数据的预测。

预计 12 月份的整体同比通胀率为 3.7%，而 11 月份为 4.3%。如果是这样，这将是 2021 年 12 月以来的最低值，但仍高于澳大利亚储备银行（RBA）2-3% 的目标范围。第四季度的总体通胀率和削减后的平均通胀率预计均为同比 4.3%。

澳新银行

我们预计第四季度总体 CPI 季度环比增长率为 0.8%，这将使全年通胀率大幅放缓至 4.3% 的两年低点。预计平减后的平均通胀率将略高于总体通胀率，季环比为 0.9%，年率为 4.4%。但这仍将是 2021 年第三季度以来的最低季度结果。与我们预测一致的结果将低于澳大利亚央行最新预测的第四季度总体和平减后通胀年率 4.5%。这应该足以让澳大利亚央行在 2 月 5-6 日的会议上按兵不动。不过，我们预计第四季度非贸易品和服务通胀仍将非常强劲，六个月年化通胀率分别约为 6% 和 4.5%。这表明进一步加息的可能性还没有完全排除，尽管我们的基本假设仍然是现金利率已达到 4.35% 的峰值，下一次加息将是下调（2024 年底）。月度 CPI 指标预计将在 12 月份下滑至 3.7%，这将是两年来的最低点。

荷兰国际集团

我们预计 CPI 月环比增幅约为 0.8%，这将使通胀率从 4.3% 一路下滑至仅为 3.5%，与澳洲央行 2-3% 的目标相差无几。这一切都很好，但澳大利亚月度 CPI 仍然过高，无法使通胀率在中期内有意义地下降。如果降息预期不会变坏，我们将需要在今年上半年看到这一趋势明显放缓。

西太平洋银行

我们对 12 月季度 CPI 的预测为环比 0.8%，同比 4.3%。平减均值预测为环比 0.9%，同比 4.4%。预计总体通胀率为年同比 4.3%，略低于澳大利亚央行预测的年同比 4.5%。平减平均值的年同比预测值为 4.4%，略低于澳大利亚央行预测的 4.5%。我们对通胀的预测与我们目前的观点一致，即澳大利亚央行将在 2 月份的会议上继续按兵不动，澳大利亚央行将在今年晚些时候的 9 月份会议上降低现金利率。 对于 12 月份的月度 CPI 指标，我们预测年同比增幅为 3.0%，当月增幅为 0.3%。

道明证券

我们预计 12 月份月度 CPI 环比将继续减速至 3.5%，部分原因是基数效应和机票价格下跌导致娱乐价格回落。考虑到 12 月份的预测值和 10 月/11 月份的数据，我们预计第四季度总体 CPI 环比为 0.7%，比澳大利亚央行预测的环比 1.0% 更加保守，全年通胀率为环比 4.2%。来自补贴的公用事业费上限和较低的交通通胀可能是拖累第四季度总体通胀的主要因素，而对于平减后的平均值，我们认为物价压力可能会稍大一些。我们预计修正后的平均季度通胀率为 0.8%，年同比通胀率为 4.2%，低于澳大利亚央行的预期季度通胀率 1.1%。虽然通胀减速正在取得良好进展，但我们怀疑澳大利亚央行是否会相信今年的年度修正平均通胀率将回到 2-3% 的目标。通胀的上行风险依然存在，尤其是在计划于 24 年 7 月开始减税、24 年 5 月预算案之前可能的生活费用减免以及生产率没有明显改善之后。我们预计澳大利亚央行将在 8 月份首次降息。

法国兴业银行

我们预测 12 月份的月度总体通胀率将进一步下降至同比 4.0%，由于基数效应较高，住房和娱乐/文化行业可能是通胀率下降的两个主要驱动因素。我们还预计，2023 年第四季度数据将显示通胀同比和环比均有所下降。我们预计通胀率的下降将支持我们的基本假设，即澳大利亚央行不会进一步上调政策利率。

花旗银行

我们将第四季度总体 CPI 通胀率预测下调 0.3 个百分点至季度 0.7%，平减均值预测也小幅下调 0.1 个百分点至季度 0.9%，而加权均值预测目前为 0.8%。全年总体通胀率预计为 4.2%，基本通胀率预计为 4.3%。至关重要的是，这两项预测都低于澳大利亚央行 11 月份的 SMP 预测，当时的总体和基本通胀率均为 4.5%。如果我们的预测是正确的，总体和基本通胀率都低于澳大利亚央行的 SMP 预测，那么澳大利亚央行不太可能在 2 月份加息。不过，我们维持再加息一次的预期不变，并将在 CPI 数据公布后重新调整现金利率观点。